尼日利亚最大金融科技公司Flutterwave正在开发一个由稳定币驱动的跨境支付平台，这一举措凸显了区块链技术在优化非洲支付流程中日益重要的角色。

据彭博社周四报道，该公司正与Polygon Labs携手在其覆盖34个国家的网络中推出该服务。Polygon的区块链基础设施专为提供可扩展、更快速且成本更低的以太坊交易而设计，将用于提升结算速度和效率。

Flutterwave首席执行官Olugbenga Agboola指出，此举可能彻底改变整个非洲大陆的资金流动模式，使企业和消费者能够绕过传统支付系统中普遍存在的高成本和延迟问题。

"稳定币的采用将推动更多资金流入非洲，"Agboola表示，并补充说这一计划"有潜力将我们当前的交易量提高10倍。"

这一跨境支付计划推出之际，非洲各地的稳定币采用率正迅速攀升。据Cointelegraph最近报道，像USDt和USDC等稳定币越来越多地被当地居民用于对冲通胀风险并应对持续的货币不稳定状况。

稳定币作为更经济的汇款替代方案崭露头角

稳定币在非洲大陆获得广泛接受有多个实际原因。除了作为对抗货币贬值的保障外，它们正逐渐成为强大的汇款工具，这在汇款对家庭收入和当地经济至关重要的地区尤为重要。

根据2024年Chainalysis的研究报告，与传统的基于法币的转账方式相比，使用稳定币从撒哈拉以南非洲汇出200美元的成本约便宜60%。

Chainalysis的数据还显示，尽管其他主要地区的月度链上交易量出现下滑，撒哈拉以南非洲在2025年3月的交易量却出现了显著增长。这一上升趋势与非洲人口最多国家尼日利亚货币大幅贬值时间相吻合，其中稳定币和比特币（BTC）占据了大部分交易活动。

随着该地区包括尼日利亚、肯尼亚、加纳和南非在内的更多国家逐步建立更清晰、更支持加密货币的监管框架，市场采用速度正在加速提升。

康涅狄格州参议员Chris Murphy正在抨击Binance.US，指控该加密货币交易所在美国总统唐纳德·特朗普赦免前币安CEO赵长鹏"CZ"一事中发挥了作用。

在周二的X帖子中，Murphy回应了Binance.US宣布上线USD1交易的社交媒体帖子，USD1是与特朗普家族加密公司World Liberty Financial相关的稳定币。据该参议员称，该交易所在总统"赦免币安所有者"（指赵长鹏）仅一周后就在"推广特朗普加密货币"。

特朗普在10月23日对赵长鹏的赦免在加密社区和国会引发了辩论。尽管CZ在5月表示他已申请总统赦免，但许多人质疑特朗普或其家族是否在回应经济激励，包括一家阿布扎比公司使用USD1稳定币向币安投资20亿美元。

在周三发布的X回应中，Binance.US表示在上线任何资产前都会进行"全面的尽职调查和法律审查[...]无论是稳定币、新生态系统项目还是模因代币"。

该交易所补充说，"USD1和WLFI不仅已在20多家主要交易所上线[...]而且这些资产都已被我们的上币委员会在正常业务过程中批准了一段时间。"Binance.US继续表示：

"需要明确的是，这是Binance.US的商业决定，仅此而已。遗憾的是，即使是常规商业决定现在也被我们的民选官员不公平地政治化了。"

虽然币安和Binance.US交易所名称相同，但两家公司是独立的法律实体。Cointelegraph已联系Binance.US和Murphy办公室征求评论，但截至发稿时尚未收到回复。

对CZ赦免的持续审查

众议院和参议院的几位议员已呼吁对CZ赦免进行调查或以其他方式批评此举。在周二致司法部的信中，七名参议员表示，赦免"向加密货币高管和其他白领罪犯发出信号，表明他们可以不受惩罚地犯罪"。

周一，加利福尼亚州众议员Ro Khanna宣布打算提出立法，禁止任何美国总统、其家人和国会议员交易加密货币或股票。他特别提到了赵长鹏的赦免，声称这是白宫的"明目张胆的腐败"。

据投资银行渣打银行称，随着更多全球资本和支付迁移到更高效的区块链轨道上，代币化现实世界资产（RWA）可能在未来三年内达到2万亿美元的累计价值。

该银行在周四与Cointelegraph分享的报告中表示，去中心化金融（DeFi）的"去信任"结构有望挑战由中心化实体控制的传统金融（TradFi）系统的主导地位。

该投资银行预测，DeFi在支付和投资方面的日益使用可能会推动非稳定币代币化RWA在2028年达到2万亿美元的市值。

在这2万亿美元中，预计7500亿美元将流入货币市场基金，另外7500亿美元流入代币化美股，2500亿美元流入代币化美国基金，另外2500亿美元流入私募股权的"流动性较差"板块，包括大宗商品、企业债务和代币化房地产。

"稳定币流动性和DeFi银行业务是代币化RWA快速扩张的重要先决条件，"渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick表示，他补充道：

"我们预计RWA在未来几年将出现指数级增长。"

根据RWA.xyz的数据，达到2万亿美元市值意味着RWA在未来三年内将从目前350亿美元的累计价值增长超过57倍。

稳定币推动DeFi自我维持的增长周期

稳定币总供应量在10月3日达到超过3000亿美元的新纪录，标志着年初至今46.8%的增长率。

Kendrick表示，稳定币扩张正在加强更广泛的DeFi生态系统。"在DeFi中，流动性催生新产品，新产品催生新流动性，"他写道。"我们相信DeFi增长的自我维持周期已经开始。"

尽管持乐观态度，渣打银行表示监管不确定性仍然是RWA板块面临的最大威胁。报告警告称，如果特朗普政府未能在2026年中期选举前提供全面的加密立法，进展可能会停滞。

中本聪控股由Bitcoin Magazine首席执行官David Bailey领导，自5月高点以来，因与其5.63亿私募公开股票投资（PIPE）相关的投资者抛售潮，股价已暴跌逾98%。

该公司今年早些时候与总部位于犹他州的医疗运营商KindlyMD完成合并。由此成为少数几家以比特币为核心结构的上市公司之一。

据Bailey最近接受《福布斯》采访时表示，其融资模式通过向私人投资者以大幅折扣出售股票来筹集资金购买比特币，在9月大量PIPE股份解禁后遭遇反噬。投资者大量抛售股票，使股价暴跌，市值蒸发数十亿美元。

Bailey因在比特币社区中的重要地位及与美国总统特朗普推动加密货币政策的联系而闻名，他将此次下跌视为长期战略的一部分。据他告诉《福布斯》，“那些只想短线交易的人实际上是我们非常昂贵的资本，”他呼吁寻找“长期一致的合作伙伴”。

中本聪持有5,765枚比特币，价值6.53亿美元

尽管遭遇重创，中本聪仍在其资产负债表上持有5,765枚比特币，价值约6.53亿美元。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，这使得中本聪成为第19大公开持有比特币的公司。

Bailey表示，他计划将旗下其他业务，包括Bitcoin Magazine、比特币大会以及对冲基金21万Capital并入中本聪，以增强公司的现金流，并巩固其作为“以比特币为核心”的企业集团地位。

该公司股票目前在纳斯达克以NAKA代码交易，与其所持有的比特币资产相比仍处于严重折价状态。据“Yahoo! Finance”数据显示，目前价格约为$0.9480，远低于5月高点$25。

Metaplanet启动5亿美元回购以提升股价

面临压力的不止中本聪一家。周二，Metaplanet宣布启动750亿日元（5亿美元）股票回购计划，以支撑其股价，此前该公司市值已低于基于比特币支持的净资产价值（mNAV）。

董事会批准的回购方案允许公司通过东京证券交易所回购最多1.5亿股（占总股份13.13%），截止至2026年10月。

目前Metaplanet持有30,823枚比特币，总价值约35亿美元。其mNAV近期一度降至0.88后反弹至1.03，公司因此暂停了新的比特币采购。

关键要点：

• 比特币的急剧下跌通常会引发系统性传染，通过流动性和信心渠道推动山寨币下跌。

• 在危机期间，市场倾向于将加密货币视为单一风险资产，而不是评估个体效用，这在高BTC-ETH和BTC-XRP相关性中可见一斑。

• 相关性和贝塔分析对于量化以太坊和XRP对比特币表现的依赖程度至关重要。

• 监测相关性指标，使用衍生品并保持稳定或收益资产可以帮助对冲与比特币相关的冲击。

比特币在加密货币市场的主导地位长期以来一直是加密周期的决定性特征。但如果比特币的主导地位减弱或其价格暴跌50%，会发生什么？在这种情况下，以太坊和XRP这两大币种将成为市场重组的关键测试案例。

本文解释了如何在比特币冲击期间评估ETH和XRP，衡量依赖性，评估风险并制定有效的对冲策略。

为什么比特币的主导地位很重要

在传统股票市场中，当一个行业的最大参与者出现问题时，连锁反应是立竿见影的。较小的公司通常会失去价值，因为它们依赖于领导者的生态系统、投资者信心、供应链联系和声誉。同样的逻辑也适用于加密货币：比特币作为“锚定资产”。当比特币走弱时，整个市场失去了稳定性和方向感。

历史上，比特币在加密市场的市值中占有很大份额，这被称为“主导地位”指标。大多数山寨币，包括以太坊和XRP，已经显示出与比特币价格走势的强相关性。

例如，在2025年10月10日的关税公告之后，加密市场经历了一次广泛的清算事件，比特币大幅下跌。根据CoinMetrics的数据，BTC-ETH相关性从0.69上升到0.73，而BTC-XRP相关性在接下来的八天内从0.75上升到0.77。

这种急剧的趋同证实，在由宏观经济恐惧驱动的流动性危机中，山寨币不会根据其个体效用脱钩。以太坊的交易量或XRP的机构采用等指标在这种情况下提供的保护很少。

相反，高正相关性作为共享系统性风险的经验测量。它表明市场将整个加密行业视为单一资产类别。这放大了BTC主导的崩溃对ETH和XRP的下游影响。

这一含义很明确：如果比特币的主导地位下降或其价格崩溃，ETH和XRP不太可能独立移动。它们可能通过两个渠道遭受损失：

流动性/结构性渠道

市场结构，包括衍生品、交易所流动和与BTC相关的投资者行为减弱。比特币的重大崩溃可能引发由保证金追缴和级联抛售驱动的大规模清算。这通常导致大规模资本外流，打击所有加密资产，无论其基本面如何。它们下跌仅仅是因为它们共享同一风险篮子。

情绪渠道

原始去中心化资产的崩溃削弱了整个加密行业的核心论点。它侵蚀了投资者对加密货币长期可行性的信心。当恐惧占据上风时，投资者倾向于转向更安全的资产，如法币或黄金。结果是一个长期的熊市，削弱了对以太坊和XRP的投资兴趣。

如何衡量比特币的依赖性和风险

步骤1：定义冲击情景

分析从选择一个合理的、高影响力的比特币事件开始。这可能涉及定义一个特定的价格冲击，例如比特币在30天内下跌50%，或结构性变化，例如比特币的主导地位从60%下降到40%。

步骤2：量化依赖性

下一步是计算ETH、XRP和BTC之间当前的皮尔逊相关系数。这个统计量度捕捉了资产每日回报之间的线性关系，为依赖性提供了基线。值越接近+1，表明山寨币与BTC的表现紧密相关。

步骤3：估计即时价格反应

使用相关性数据，应用回归分析计算每个山寨币相对于BTC的贝塔（β）。贝塔系数估计山寨币在比特币每单位变化时的预期价格变动。这类似于在传统金融中计算股票相对于基准指数如S&P 500的贝塔。

例如，如果ETH对BTC的β为1.1，定义的情景假设BTC下跌50%，则隐含的ETH变动为-55%（1.1 × -50%）。

步骤4：调整流动性和结构性风险

调整需要超越简单的贝塔计算，考虑关键市场结构风险。应分析薄弱的交易所订单簿以考虑流动性风险，同时评估高衍生品未平仓合约以评估结构性风险和潜在的级联清算。

例如，如果步骤3中隐含的-55%变动因流动性不足而加剧，实际实现的损失可能再增加10%，导致总跌幅达到-65%。此外，审查未平仓合约和保证金头寸，因为高杠杆可能通过级联清算加速下跌。

在比特币冲击情景中，以太坊和XRP会发生什么？

在传统金融中，S&P 500的急剧抛售或主要经纪商的突然崩溃通常会引发快速、无差别的避险行为——这种效应被称为“金融传染”。加密货币市场表现出类似的动态，但通常以更快和更放大的形式出现，通常由比特币中心的冲击引发。

从包括FTX和Terra崩溃在内的以往危机中获得的数据揭示了一个明确的模式：当比特币下跌时，山寨币通常会被拖累。比特币继续作为市场的主要风险指标。

在这种情况下，流动性通常会涌入稳定币或完全退出市场，以寻求保护免受波动性资产的影响。尽管以太坊受益于强大的第一层效用，但它并非免疫；在市场压力下，其与比特币的相关性通常会增加，因为机构资本将两者视为风险资产。然而，以太坊的质押锁定和广泛的去中心化应用生态系统可能提供一个效用驱动的底部，可能帮助其在危机消退后更快反弹。

另一方面，像XRP这样的资产，由于面临更高的监管和结构性风险，且缺乏以太坊广泛的、自然的链上收益机制，可能会受到不成比例的打击。这种冲击通常会引发一个恶性循环，其中集体信心的丧失超过了基本代币效用，导致市场整体相关性下跌。

你知道吗？ 虽然比特币通常与S&P 500无关，但在极端金融压力期间——如COVID-19大流行——其与股票指数的相关性往往会显著收紧。

如果BTC失去主导地位或其价格下跌，如何对冲你的策略

对冲加密投资组合以应对比特币的急剧下跌需要的不仅仅是基本的多样化。系统性冲击表明，极端相关性往往会抹去分散风险的好处。

探索衍生品

在极端恐慌期间，期货市场可能以较现货价格大幅折扣交易。这为成熟的交易者创造了机会，以相对低风险的非方向性套利来对冲波动性，而不是承担方向性价格风险。

通过风险缓冲多样化你的投资组合

持有代币化黄金、现实世界资产（RWAs）或法币支持的稳定币头寸以保持投资组合价值。这些资产在加密市场螺旋下跌时充当流动性储备。

监测主导地位和相关性比率

跟踪ETH和XRP对BTC的滚动短期相关性可以作为实时警告信号，表明多样化的好处正在消失。它确认何时可能需要立即采取对冲行动。

重新平衡到收益头寸

将部分持仓转移到质押、借贷或流动性池中，这些池无论市场方向如何都能产生收益。稳定的收益可以帮助抵消估值损失并提高复苏潜力。