区块链支付公司Ripple扩展了其服务范围，为美国市场提供数字资产现货优质经纪服务，此举发生在该公司宣布计划收购Hidden Road约七个月后。

Ripple周一发布公告称，其美国机构客户将能够通过该平台进行多种加密货币的场外现货交易。此前，Ripple以12.5亿美元收购了加密货币友好型经纪商Hidden Road，该交易于今年4月公开，并于10月完成。

"场外交易现货执行能力的推出补充了我们现有的数字资产场外交易和结算衍生品服务套件，使我们能够为美国机构提供全面的服务，以满足其交易策略和需求，"Ripple优质服务国际CEO Michael Higgins指出，他曾是Hidden Road的高管。

通过收购Hidden Road，Ripple可以有效地作为加密货币交易者的多资产优质经纪商，提供跨保证金场外交易现货交易和持有，以及场外交易掉期和CME期货和期权。此次扩展公告的发布正值Ripple准备在纽约举办其年度Swell会议之际。

根据Nansen的数据，瑞波币（XRP）的价格在过去24小时内下跌了约5%，从2.50美元跌至发稿时的2.37美元。

Ripple在美国政治和政策方面仍有影响力

一些Ripple高管，包括CEO Brad Garlinghouse，已与现任白宫建立了密切联系。

十月，Ripple公司的一位代表出席了白宫举办的筹款活动，该活动旨在为美国总统唐纳德·特朗普7月份提出的建造一座9万平方英尺宴会厅的项目筹集资金。据特朗普称，该项目目前预计耗资3.5亿美元，并将导致白宫历史悠久的东翼被拆除。

该公司还支持政治行动委员会 (PAC) Fairshake，该委员会可能至少在一定程度上帮助数十名被其认为对加密货币政策有利的候选人在 2024 年美国大选中当选。

加密货币投资产品上周出现3.6亿美元资金外流，投资者对美联储主席Jerome Powell关于未来降息的谨慎言论做出反应。

CoinShares周一报告称，尽管周三降息，但Powell表示12月再次降息"并非板上钉钉"，加上持续的政府停摆导致经济数据缺失，似乎让市场感到不确定。

大部分抛售压力来自美国市场，该市场出现4.39亿美元资金外流，部分被德国和瑞士的适度资金流入所抵消。比特币交易所交易基金（ETF）领跌，赎回金额达9.46亿美元。

尽管比特币基金承受了资金外流的主要压力，但并非所有资产都跟随这一趋势。Solana表现突出，吸引了4.21亿美元资金流入，这是其有记录以来第二大流入，受新推出的美国ETF需求推动，使年初至今的总流入达到33亿美元。

以太坊也出现5760万美元资金流入，尽管每日活动显示投资者情绪喜忧参半。

此次资金外流发生在加密货币产品前一周累积9.21亿美元资金流入之后，当时受10月24日公布的低于预期的消费者价格指数（CPI）数据推动。

新的Solana质押ETF

Bitwise新推出的Solana质押ETF（BSOL）上周二以2.228亿美元种子资产首次亮相，标志着机构对Solana质押产品的强劲需求。

BSOL为投资者提供直接接触Solana（SOL）的机会，通过链上质押奖励提供约7%的年化收益率。

到周五，现货Solana ETF已连续第四天录得资金流入，增加了4448万美元。

Kronos Research首席投资官Vincent Liu告诉Cointelegraph，这一趋势反映了对质押收益率的兴趣日益增长以及持续的"资本轮动"，因为交易员从近期比特币（BTC）和以太币（ETH）的上涨中获利。

尽管Solana ETF资金流入激增，但根据CoinGecko数据，截至发稿时，SOL交易价格约为166美元，在过去24小时内下跌超过9%，在过去30天内下跌约26%。

以太坊基金会（EF）全面改革了其资助计划，从开放申请模式转向其生态系统支持计划下的新资金方法。

根据周一的一篇博客文章，资助现在将通过两个主要渠道分配：一个是概述基金会设定的重点领域的愿望清单，另一个是针对以太坊生态系统内特定需求的提案征集（RFPs）。

基金会表示，今年早些时候暂停的先前开放资助计划使基金会的资源捉襟见肘。新模式将采取更具选择性的方法，通过与内部团队协调，将资金引导至明确的生态系统优先事项。

"先前的开放资助计划成功支持了数百个为以太坊贡献关键构建模块的项目，"基金会表示，并补充说不断增长的申请量限制了其追求"战略机会"的能力。

第一轮愿望清单项目和提案征集现已上线，涵盖密码学、隐私、安全、社区增长等领域。

以太坊基金会于2018年首次启动其资助计划，以支持为生态系统做出贡献的建设者。根据基金会数据，2024年有105个项目和倡议获得了约300万美元的支持。

以太坊持续演进

资助计划改革的消息发布不到一周前，Fusaka升级在以太坊最终测试网Hoodi上线。

Fusaka升级引入了多项以太坊改进提案（EIPs），包括EIP-7594或PeerDAS，使验证者能够从二层网络访问较小的数据片段而非整个数据块，从而增强节点性能和可扩展性。

它还包括EIP 7825和7935，旨在提高燃料上限并增强性能，因为以太坊正朝着并行执行方向发展，这是区块链路线图的关键部分，将允许多个交易同时运行。

该分叉此前已在Holesky和Sepolia测试网上线，预计将于12月3日在主网启动。

以太坊上一次重大升级Pectra于5月7日成功启动，该升级提高了质押效率并引入了钱包改进以提升用户体验。

Michael Saylor的Strategy新增397枚比特币，价值约4560万美元，但该公司的购买速度与10月前的积累势头相比持续放缓。

根据周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，Strategy上周收购了397枚比特币（BTC），价值4560万美元，平均价格为每枚114771美元。

根据Strategy周一在X平台的帖子，这使其总持有量达到641205枚BTC，以474.9亿美元的成本收购，平均价格为每枚74047美元，年初至今（YTD）比特币收益率为26.1%。

前一周，该公司以4330万美元购买了390枚BTC，使其10月总购买量达到778枚BTC，这是近年来最小的月度收购量之一。相比之下，Strategy在9月收购了3526枚BTC，比10月总量多78%。

比特币复苏与机构需求挂钩

分析师警告，较慢的购买速度可能拖累比特币的价格复苏。根据分析平台CryptoQuant，Strategy和美国现货比特币交易所交易基金（ETF）一直是2025年需求的主要驱动力。

该分析平台预测，在这些实体重启大规模积累之前，比特币价格将无法恢复到之前的高点。

"需求现在主要由ETF和Strategy驱动，两者最近都在放缓购买。如果这两个渠道恢复，市场动能可能会回归，"加密分析平台CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju在周日的X帖子中表示。

渣打银行首席执行官在2025年香港金融科技周上预测现金将终结，所有货币都将数字化。

在活动期间，渣打集团首席执行官Bill Winters表示，该银行与香港领导层有着共同信念，即所有交易最终都将在区块链上结算。

"所有交易最终都将在区块链上结算，所有货币都将是数字化的，"Winters说道，他将这一转变描述为"金融系统的完全重新布线"。

他补充说，虽然有愿景，但他们并不确切知道系统将如何重新布线。因此，实验是必要的，而香港在这方面表现出色。Winters赞扬香港监管机构在实验和合规之间取得平衡，在拥抱创新的同时保持安全保障。

"香港已经确立了这一领先地位，"Winters说。"我有充分理由相信它将继续发挥这一作用。"

汇丰银行对香港金融生态系统表示信心

除了渣打银行的预测外，汇丰集团首席执行官Georges Elhedery在讨论中也提到了香港的人才生态系统。

Elhedery引用该银行136亿美元私有化恒生银行的投资提案，作为对该地区潜力的信心投票。

"这总结了我们对香港金融和技术创新前景有多大的信心和信念，"Elhedery说。

他补充说，除了银行基础设施外，汇丰银行还在投资教育和研究。

他分享了他们与香港科技大学的安排，培养下一代创新者，推动香港的金融转型。

汇丰银行起源于1865年的香港上海银行公司，但现在是一家总部位于伦敦的跨国综合银行。

香港财政司司长谈以中国内地为后盾

在小组讨论中，香港财政司司长陈茂波也为讨论做出贡献，强调了该地区作为金融中心和通往中国内地门户的独特地位。

当被问及香港是否能超越瑞士成为世界顶级跨境财富管理中心时，陈茂波表示香港的基础已经很强。

"我们有一个出色的生态系统——优秀的产品、专业服务，"陈茂波说。"另一方面，内地是我们的后盾。它有庞大的人口和财富，所以我们非常有信心。"

在隐私币板块掀起“回归热潮”的背景下，Zcash（ZEC）近期表现抢眼——价格在过去数月中暴涨逾10倍，一度突破420美元，市场注意力迅速聚焦其背后的推动因素。不过，市场并非全是顺风：链上数据显示鲸鱼活跃、杠杆交易风险加剧，技术分析也警示可能出现短期回调。在当前全球宏观环境仍存不确定性、加密资产整体波动加剧的背景下，ZEC的高光表现正伴随着“高回报＋高风险”的双重信号。

短期狂飙，长期待考：ZEC上涨逻辑拆解

近期，ZEC出现了惊人的上涨行情。自10月初以来，其价格从70美元左右一路攀升至最高420美元上方，短短数周内实现六倍上涨，成为加密市场中表现最为亮眼的隐私币之一。 

数据显示，ZEC在10月31日时，市值首次超过了门罗币（XMR）和柴犬币（SHIB）。当时，ZEC的市值为60.3亿美元，而XMR的市值为59.5亿美元，柴犬币的市值约为57.9亿美元。

从原因来看，推动这轮上涨的因素主要来自四个方面。首先是隐私币需求的复苏。在全球监管收紧与数据安全事件频发的背景下，市场对“可选隐私”特性的关注度上升，ZEC独有的屏蔽交易功能受到追捧，链上隐私交易量显著增长，进一步强化了其稀缺性与独特定位。根据ZecHub数据，Zcash的Orchard隐私协议的屏蔽资产（shielded supply）已超过410万枚，这一版本延续了零知识基础设施，同时向前兼容早期的Sprout和Sapling协议。

其次，项目方Electric Coin Company（ECC）近期发布了2025年第四季度路线图，ZEC官方钱包Zashi将在四个方面进行升级：通过NEAR Intents协议为每笔交易生成一次性地址；在接收资金后自动生成新的透明地址；支持Keystone硬件钱包重新同步；以及为Keystone设备引入Pay-to-Script-Hash多签钱包支持。ECC表示，季度重点在于减少技术负债，同时提升Zashi用户的隐私和可用性，公司将根据收入和市场变化灵活调整执行策略。

第三，链上数据显示，大额资金近期频繁建仓，杠杆多单活跃，部分资金在短期内录得高额浮盈，表明主力资金正在推动行情上行。与此同时，部分空头持仓出现浮亏，也反映出市场多头情绪占据主导。

最后，从宏观角度看，近期比特币（BTC）、以太坊（ETH）的波动幅度已有所收敛，市场中的“风险偏好”正有所转变。部分分析认为，当比特币与传统避险资产增速放缓、风险偏好回升时，投资者会将目光转向更高收益潜力的次级币。   

隐私币回归视野 为什么交易匿名性再次受关注

隐私币，是一类专为增强用户交易匿名性而设计的加密货币。与比特币或以太坊这类公链代币的公开交易记录不同，隐私币通过加密技术隐藏发送者、接收者地址甚至交易金额，使得链上资金流动难以追踪。常见机制包括环签名（ring signatures）、一次性隐蔽地址（stealth addresses）、零知识证明（zk‑SNARKs）等。

保护隐私的方式主要有两条路径：一是“默认隐私”，如Monero每笔交易都会自动隐藏地址和金额；二是“可选隐私”，如Zcash允许用户选择透明交易或屏蔽交易，屏蔽交易使用零知识证明隐藏关键信息。通过这种方式，用户在链上进行转账时，不再留下传统意义上可被分析追踪的“痕迹”，强化资产的可替换性与匿名性。

近来，隐私币重新受到市场关注，原因有三：其一，随着监管环境趋严和数据泄露事件频发，用户对金融隐私的诉求上升，其二，技术升级推动隐私方案成熟，例如Zcash的屏蔽供应量不断上升，说明链上采用率上升，从而增强市场对其内在价值的信心。

综合来看，隐私币可能已经不只是“隐藏资产流向”的工具，也逐渐成为在更多合规与技术框架中被重新审视的“价值资产”。

隐私币赛道还有哪些玩家？ 

除了ZEC，隐私币赛道里还有多种代币在技术和交易活动上同样表现突出并值得留意。

1. Monero（XMR）

首先就是上文刚刚提到的XMR。XMR也是目前被普遍认为“隐私币标准”的代表。其交易默认开启隐私保护，采用环签名、一次性隐蔽地址及RingCT（隐藏金额）等机制，交易者无法选择公开或隐藏。此特性使其在隐私诉求强烈的用户或地区更受欢迎。

1.  Firo（FIRO）Firo（前身为Zcoin）作为一个隐私币中的“新晋”项目，其采用了Lelantus Spark协议与Dandelion++网络层隐私保护机制，可实现“烧毁—赎回”方式打断交易历史链接，从而提升匿名性。其技术路径与构建生态较为前沿，同时仍处于市值较低阶段，对风险偏好者有一定吸引力。

2. Beldex（BDX） Beldex是一个定位更为广泛的隐私生态项目，不仅提供匿名交易，还扩展到私密通讯、浏览器、去中心化VPN等隐私应用，其技术包含RingCT、隐蔽地址机制和masternode驱动。从赛道角度看，Beldex的卖点在于“隐私不仅是交易，而是整体数字交互环境”的构建思路。若其生态能进一步落地，其价值被视作“隐私基础设施”方向的补充赛道。

总结：

ZEC及其他隐私币的活跃表现反映出市场对交易匿名性和隐私保护的持续关注，也显示出隐私技术在数字资产领域的重要性不断提升。然而，从链上资金流动、杠杆使用到短期价格波动来看，隐私币市场仍存在较高不确定性。投资者在关注赛道发展与技术演进的同时，应充分评估潜在风险，谨慎把握交易节奏，避免被短期价格波动左右决策。

本文经授权转载自话李话外，版权归原作者所有。

在 10 月 15 日的文章中，我们谈论过 QT（量化紧缩）和 QE（量化宽松）的话题。而在前几天（10月30日）美联储已经在声明中明确暗示：将从 12 月 1 日起逐步结束量化紧缩进程。

也许有些人会想当然认为，只要美联储结束了 QT，市场就会上涨，但实际情况可能并没有这么简单。

正如我们在前面的文章里面已经讨论过：QT 的这种变化我们认为对比特币也只能算是一种温和的利多信号，而不是直接的强烈的看多信号。如果要说更直接的利多信号，可能还需要进一步 QE 或财政政策的刺激。因为 QT 停止通常也只是意味着流动性不再继续收紧，而不等于重启 QE，更不意味着流动性会立即扩张，且从历史上看，真正的强周期牛市（大疯牛）往往出现在流动性扩张（QE 或财政刺激）阶段。

我们继续来回顾一下最近两轮牛市以来、美联储 QT&QE 的周期以及对应的市场情况：

第一次 QT 是从 2017 年 10 月开始，直到 2019 年 9 月出现隔夜回购市场压力之后才暂缓缩表。