加密交易所Coinbase已向美国货币监理署（OCC）申请国家信托公司牌照，加入越来越多寻求该牌照的美国加密公司行列。

Coinbase在周五的声明中表示：“Coinbase在扩展业务能力和监管监督方面迈出了重要一步，为建设由数字资产驱动的现代金融体系的创新与增长铺平了道路。”

Coinbase追求牌照以“弥合与传统金融的差距”

Coinbase称，申请该牌照是其“弥合加密经济与传统金融体系之间差距”战略的一部分。然而，它并不打算改变核心业务方向：

“Coinbase无意成为银行。我们坚信，明确的规则以及监管机构和客户的信任，使Coinbase能够在确保适当监督和安全的同时自信地进行创新。”

前Coinbase员工Luke Youngblood在周五发布的播客中解释称，该牌照将使Coinbase能够“提供内置的资金进出通道，不再需要依赖合作银行的进出通道。”

Coinbase表示，如果牌照获批，该交易所将能够扩展其业务范围，不再仅限于托管服务，还可在更明确的监管指导下开展支付及其他相关服务。

不过，政治评论员Brendan Pedersen补充道：“理论上，信托在商业活动上比其他类型的银行限制更多，但这些年来这一界限已逐渐模糊。”

前Coinbase高管谈应用改进

Youngblood表示，自他2022年离开Coinbase以来，Coinbase零售应用已显著改善。Youngblood说：“当我在2022年工作时，应用并不算好用，比如Coinbase借记卡功能就不太完善”。

他补充道：“你能明显感觉到他们雇佣了一些顶尖的工程人才。”

近年来，其他加密公司也纷纷申请国家信托公司牌照。

7月1日，稳定币发行商Circle申请在美国设立国家信托银行。几天后，Ripple Labs也提交了相同牌照的申请。

Ripple Labs CEO Brad Garlinghouse表示，如果牌照获批，这将成为稳定币市场“新的（且独特的！）信任标杆”。

一位加密高管表示，虽然比特币四年周期可能不会完全按照过去的模式发展，但这一概念并未完全失效。

Gemini亚太区负责人Saad Ahmed在新加坡Token2049接受Cointelegraph采访时表示：“关于四年周期，现实情况是，我们很可能会继续看到某种形式的周期。”

Ahmed补充道：“这一周期本质上源于人们过度兴奋并过度投入，然后出现崩盘，接着市场逐渐回归平衡。”

Ahmed表示，随着机构投资在加密行业的参与度增加，市场可能会更好地吸收部分波动。“你会看到部分波动逐渐减弱，但仍会有某种形式的周期，因为归根结底，这由人类情绪驱动，”Ahmed说。

近期，加密行业内部关于比特币（BTC）四年周期是否仍具参考意义的讨论持续进行。

2025年8月21日，加密分析公司Glassnode表示，比特币近期的价格走势可能仍在遵循其历史上的四年减半周期。

若历史模式重演，10月可能成为比特币周期高点

加密分析师Rekt Capital指出，如果过去的模式成立，比特币的周期高点可能出现在本月。他在7月表示，如果当前周期与2020年类似，市场可能在2024年4月减半约550天后的10月达到高点。

Rekt指出：“我们剩下的价格扩展时间非常有限。”不过，10月1日标志着第四季度的开始，历史上这是比特币自2013年以来表现最强的季度，平均回报率为79.39%，数据来源CoinGlass。

与此同时，据CoinMarketCap数据，比特币在过去七天上涨11.5%，周五价格达到123,850美元，接近8月14日创下的124,100美元历史高点。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在7月26日表示，他不认为比特币价格会完全遵循过去的周期。

Hougan说：“我押注2026年会是上涨的一年。”他补充道：“我总体认为未来几年市场表现将不错。”

Bullish Capital Management董事Sylvia To表示，加密风险投资者正在降低风险偏好，避免追逐“当月热门”，并以更严谨的视角审视投资机会。

她在新加坡Token2049接受Cointelegraph采访时表示：“现在风投更加谨慎，不再只是追随概念炒作。过去你只要开张支票，说‘又有一个L1，它会成为以太坊（ETH）杀手’，就能投资。”

Sylvia解释说，随后市场出现了大量新链，资金被大量投入新的Layer 1和基础设施项目，但这些项目如今已不可行，市场变得高度分散。

“关键问题是，谁在使用它？”Sylvia指出：“我们已经进入了一个阶段，不再有奢侈去仅仅押注这些新概念。现在投资必须更为严谨。”

她补充道：“你必须开始思考，行业内建了这么多基础设施，但谁在使用它？这些链上有足够的交易吗？流量是否足以支撑所筹资金？”

Sylvia还提到，2025年，许多项目以被高估且往往不合理的估值进行融资，严重依赖未来现金流预测。

Sylvia表示：“他们的潜在收入和项目储备尚未稳定，”并补充道，今年“发展一直比较缓慢”。

2025年第二季度加密初创企业融资下降

风险投资公司Ajna Capital首席投资官Eva Oberholzer近日表达了与Sylvia To类似的看法。

Oberholzer在9月1日接受Cointelegraph采访时表示，风险投资公司在投资加密项目时变得更加挑剔，这反映了市场成熟带来的周期性变化。

她指出：“现在更多关注可预测的收入模式、机构依赖性以及不可逆的采用情况。”

Galaxy Research最新的风投报告显示，2025年第二季度，加密与区块链初创企业通过378笔交易筹集资金总额为19.7亿美元，同比上一季度下降59%，交易数量下降15%。

总体来看，截至6月的三个月内，加密领域的风险投资总额达到100.3亿美元。

在融资领先者中，由美国企业家兼政治人物Vivek Ramaswamy创立的资产管理公司Strive Funds于5月筹集7.5亿美元，以通过比特币相关投资建立“阿尔法收益”策略。

要点:

• 华尔街对比特币年末的预测在13.3万美元至20万美元之间。

• 大多数分析师认为，持续的比特币ETF资金流入及与黄金的相关性可能推动比特币创下新高。

比特币（BTC）过去七天已反弹超过13%，正逐步逼近其12.45万美元的历史高点。

据华尔街和英国顶级金融机构预测，比特币有望在2025年底创下新高。

花旗集团预测比特币将升至13.3万美元

花旗集团预计，比特币将在2025年底达到约13.3万美元的新高。按当前约12.235万美元的价格计算，这意味着仅有约8.75%的上涨空间。

这家银行的基准情景预计，比特币将实现稳健增长，主要受现货交易所交易基金（ETF）资金流入和数字资产财库配置的支持，花旗认为这是推动比特币下一轮上涨的关键结构性因素。

截至周六，所有美国比特币ETF管理的比特币总额超过1635亿美元。花旗预计，到年底，新增ETF资金流入将约为75亿美元，从而持续支撑市场需求。

然而，花旗的悲观情景显示，如果经济衰退压力加剧且风险情绪减弱，比特币可能跌至8.3万美元。

摩根大通分析师：比特币2025年或达16.5万美元

摩根大通的策略团队（由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导）指出，经波动性调整后，比特币相对黄金仍被低估。

他们在周三发布的最新报告中写道，比特币与黄金的波动率比率已降至2以下，这意味着比特币目前吸收的风险资本约为黄金的1.85倍。

根据这一比率，比特币目前约2.3万亿美元的市值需增长约42%，即理论上比特币价格需达到约16.5万美元，才能与通过ETF、金条和金币持有的约6万亿美元私人黄金总量相匹配。

黄金通常被视为比特币的传统宏观对标资产，今年以来上涨约48%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。