随着最新指标显示交易者愈发恐惧，加密货币有望迎来“一场意外的十一月反弹”。通常情况下，这会导致资金从弱手流向长期持有者。

Santiment周三在X平台发文称，社交媒体上关于比特币的评论呈现均衡分布，而以太坊则多出50%以上看涨评论，两者的讨论热度都低于往常。

与此同时，社交媒体上关于瑞波币的看涨评论不足一半，使其成为2025年该代币最“恐慌”的时刻之一。

抛售可能对市场有利

分析师将加密市场情绪依然恐慌归因于一系列宏观经济因素，包括经济政策和信贷流动等，尤其是在美国政府关门危机即将结束之际。

追踪整体市场情绪的加密贪婪与恐惧指数周四录得15分（满分100），创下自三月以来的最低水平。

交易和流动性协议Horizon的比特币增长负责人Joe Consorti表示，根据Glassnode的数据，交易者的整体情绪与2022年比特币约为18000美元时相同。

然而，Santiment表示，交易者的消极情绪可能是“耐心者的好消息”，并可能推动“意外的11月回暖”，因为有更多坚定持有者准备接手弱手出售的资产。

“当大众对资产持负面态度时，尤其是加密市场的顶级市值资产，这是我们达到投降点的信号，”Santiment表示。

“一旦零售投资者抛售，关键利益相关者就会接手这些下跌的币并推高价格。这不是是否会发生的问题，而是何时会再次发生。”

比特币技术基础设施公司Jan3的创始人Samson Mow上周表示比特币牛市尚未开始，他在周二分享了类似观点，声称“新买家”是唯一在卖出的人，而有长期持有计划的交易者正在利用这个机会将更多加密货币存入他们的钱包。

坚定持有者正在接盘

Mow指出，目前卖压主要来自过去12到18个月内买入比特币、因价格波动选择获利了结的人群。

“这些人不是从基本原则出发的比特币买家，而是跟随新闻的投机者，”他说。

“这批卖家也已耗尽，而有信念的HODLer已经接手了他们的币，这始终是最好的情况。2026年将是伟大的一年。请做好计划。”

根据分析师观察，稳定币供应量已攀升至熊市水平，这表明买家可能即将引发BTC和加密货币市场的新一轮上涨行情。

要点：

• 比特币稳定币供应比率降至熊市低点，预示BTC价格已触底。

• 币安平台稳定币储备上升与BTC供应下降共同表明买家流动性正在累积。

• BTC下降楔形突破形态指向12.4万美元的历史新高。

BTC流动性信号显示"转折点"已至

根据最新分析结果，比特币的稳定币比率已降至历史上通常标志BTC触底的水平。

CryptoQuant分析师MorenoDV在快速分析报告中指出，稳定币供应比率（SSR）已回落至"历史低位区间（13）——这与2021年中期和整个2024年标记市场底部的区域相同"，他进一步补充道：

"每一次出现这种情况时，BTC都经历了一段平静交易期，随后展开强劲反弹。"

SSR处于低位表明稳定币流动性正在悄然积累，这可能为市场反弹或本轮牛市的最后一波上涨创造条件。

币安比特币/稳定币储备比率（SRR）也呈现相同趋势。

下图显示币安平台的稳定币储备正在上升，而BTC储备则在减少，该分析师表示："这种模式在市场复苏前已多次出现"，并强调：

"我们正在见证一种自2020年以来仅出现过几次的流动性配置，每次都标志着BTC价格走势的关键转折点。"

稳定币供应量的增长意味着市场上有更多的闲置资金可以随时投入加密货币市场。

从历史规律来看，这种模式通常出现在结构性抛售或卖方力竭阶段，此时弱势持有者退出市场，而坚定持有者开始默默积累。

投资公司Bitwise的欧洲研究主管André Dragosch分享了一张图表，显示短期持有者卖方力竭常数已降至2023年8月以来的最低水平。

当市场波动性低但链上实现的损失较高时，该指标会达到这种水平，表明卖方已经耗尽力量。

过去类似的水平都预示着价格将出现上涨波动，上一次出现这种情况后，BTC价格从2023年8月的2.53万美元上涨了190%，到2024年3月的7.4万美元。

Sellers exhausted ✅ pic.twitter.com/ROTggxDKfy

— André Dragosch, PhD⚡ (@Andre_Dragosch) November 11, 2025

正如Cointelegraph此前报道，MVRV比率（市场价值与已实现价值之比）也表明，由于卖方力量耗尽，BTC可能已在9.8万美元处触底。