要点：

• BTC跌破10万美元之际，威科夫分布模式预示可能进一步下跌至8.6万美元。

• 部分分析师仍保持乐观态度，认为只要9.4万美元支撑位站稳，牛市格局将继续维持。

BTC刚刚跌破关键的10万美元支撑位，主要受鹰派美联储预期和持续的大户抛售影响。

目前，一个经典的技术突破形态正强化BTC市场可能持续下跌的论点。

威科夫分布模型预警BTC价格或跌至8.6万美元

分析师@follis_在X平台上强调的图表显示，BTC近期结构正遵循经典的五阶段威科夫分布形态，这种模式通常出现在宏观市场顶部附近，如下图所示。

@follis_指出，这种对应关系足够明显，表明BTC牛市"可能实际已经结束"。

BTC突破12.2万美元标志着买入高潮（BC），随后出现自动回调（AR）和次级测试（ST），未能创造更高点位。

十月初推向12.62万美元的行情类似于分布后上冲（UTAD），这是标志需求耗尽的最后一次看涨偏离。

此后，BTC形成了多个最后供应点（LPSY）并失守11万美元附近的中程支撑，确认进入D阶段。

价格跌破10.2万-10.4万美元的AR/SOW区域后，BTC转入E阶段（即下跌阶段），加速了跌势。截至周五，BTC已在币安平台上跌破9.5万美元。

根据威科夫的测量移动方法，12.2万美元-10.4万美元的分布区间预示1.8万美元的下行空间，即8.6万美元成为主要目标价位。

这一看跌转变发生在全球风险偏好恶化之际，主要由市场担忧美联储可能不会在12月降息所导致。

周四结束的美国政府停摆限制了关键经济数据的获取，使政策制定者对放松货币政策的信心下降。这种不确定性波及风险资产，导致BTC与美国股市同步受挫。

部分BTC分析师仍持乐观态度

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，除非价格跌破关键的9.4万美元水平（即6至12个月持有者的平均成本基础），否则BTC的整体上升趋势仍然完好。

Bitwise首席执行官Hunter Horsley认为，BTC"可能已经处于近六个月的熊市中"，现在正接近其尾声，他补充道："当前加密货币的基本面从未如此强劲。"

本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在做出决定前应自行进行研究。

据CNBC报道，中国科技巨头阿里巴巴的跨境电商部门正在开发一种存款代币，以应对中国大陆对稳定币的严格监管。

阿里巴巴总裁张阔在周五接受CNBC采访时指出，这家科技巨头计划利用类似稳定币的技术来简化海外交易流程。目前考虑的模式是存款代币，这是一种基于区块链的工具，代表对商业银行存款的直接索赔权，并被视为发行银行的受监管负债。

传统稳定币与这些代币高度相似，它们由私人实体发行并由资产支持以维持其价值。该报道发布之际，全球市值最大的银行摩根大通据报道本周早些时候已向其机构客户推出了存款代币服务。

这一消息也紧随中国科技巨头（包括蚂蚁集团和京东）在北京监管机构表达不满后暂停在香港地区发行稳定币计划的报道。这只是众多表明中国大陆当局似乎坚决阻止稳定币行业在国内兴起的报道之一。

中国对稳定币说不

今年7月，蚂蚁集团和京东都表达了参与香港地区稳定币试点计划或推出代币化金融产品（如数字债券）的兴趣。类似地，汇丰银行和全球按总资产计算最大的银行——中国工商银行——据报道在9月初也共享这些香港地区稳定币发展愿景。

九月晚些时候，中国金融媒体财新发布的一份现已被移除的报道称，在香港地区运营的中国公司可能被要求退出与加密货币相关的业务活动。据报道，政策制定者还将对大陆公司在加密货币和加密货币交易所的投资实施限制措施。

八月初，据报道中国当局已指示本地企业停止发布与稳定币相关的研究并暂停相关研讨会，理由是稳定币可能被不法分子利用作为欺诈活动的工具。尽管如此，中国并非完全切断了与稳定币的所有联系。

离岸人民币稳定币，而非大陆资金

七月底，中国区块链Conflux宣布推出其公共网络的第三个版本，并引入了一种由离岸人民币支持的新型稳定币。不过，该稳定币主要面向离岸中国实体和参与中国"一带一路"倡议的国家，而非大陆市场。

九月底，一种与国际版中国人民币挂钩的受监管稳定币正式推出。然而，这一产品同样主要针对外汇市场，并在香港地区"一带一路"峰会上亮相，表明其目标市场定位相似。

最近的一项分析指出，我们不应期望中国稳定币被允许在大陆市场流通。香港地区Web3协会联合主席Joshua Chu表示："中国不太可能在境内发行稳定币。"

在全球加密货币市场因美联储降息预期大幅下滑，避险情绪高涨，比特币、以太坊等主流资产普遍下跌之际，一个令人振奋的消息却如一道闪电，划破了市场的阴霾。2025年11月13日，美国首只现货XRP ETF——Canary XRP ETF（交易代码XRPC）正式开始交易，并在上市首日创下了惊人的5800万美元交易量，一举打破了今年所有新发行ETF的首日交易量纪录！这一壮举，不仅远超此前Bitwise的Solana ETF和彭博社分析师的预期，更在比特币和以太坊ETF出现大量资金流出的背景下逆势狂飙，凸显了XRP强大的市场潜力和机构需求。XRP能否借此机会上演“王者归来”？

一、XRPC ETF：加密市场“一片绿”中的逆势吸金

在全球加密货币市场普遍下跌的避险情绪中，Canary XRP ETF（XRPC）的上市表现令人瞩目。

• 成交量破纪录： 彭博高级ETF分析师Eric Balchunas披露，Canary的现货XRP ETF在华尔街迎来爆炸性首秀，上市首日交易量达5800万美元。这不仅是今年近900个ETF发行中首日交易量最高的一个，此前最高记录由Bitwise的Solana ETF保持，为5700万美元。XRPC开盘仅一小时内就已录得2600万美元交易量。

• 资金流入强劲： Canary Capital报告称，首日净流入资金达2.45亿美元。

• 逆势而上： 尽管市场避险情绪高涨，Canary XRP ETF仍录得令人瞩目的资金流入和交易量。Farside Investors的初步数据显示，由于美联储降息预期抑制了需求，BTC现货和ETH现货均面临强劲的资金流出。XRPC的逆势狂飙，使其在ETF市场中独占鳌头。

二、美联储降息预期大幅下滑：宏观逆风下的市场疲软

11月13日，市场对美联储降息的预期大幅下降，引发避险情绪，导致XRP和整个市场大幅下跌。

• 降息预期抑制需求： FOMC成员对高企通胀的担忧日益加剧，这预示着进一步宽松货币政策可能会推迟。据报道，美国加征关税推高了进口价格，在劳动力市场疲软的背景下加剧了通胀压力。物价上涨和消费支出疲软加剧了滞胀的风险，令市场情绪承压。