在比特币过去7天下跌10%并短暂跌破9万美元后，分析师质疑11月是否配得上比特币历史上"最强月份"的声誉。

加密货币收益提供商Tesseract首席执行官James Harris告诉Cointelegraph："历史平均数据显示出强势，但这些数字存在扭曲，当前背景绝非正常。"

Harris表示，虽然跌破长期平均水平值得注意，但这"并非全貌"。

根据CoinGlass的数据，比特币自本月初以来下跌15.37%，正走向自2019年以来最糟糕的11月，当年该月收盘下跌17.27%。

根据CoinMarketCap的数据，比特币过去一天上涨1%至93,290美元，从低于89,400美元的低点回升。

Harris表示，将当前市场环境与往年相比"并非同类比较"，并指出美国政府停摆导致关键经济数据延迟了6周。

他说："当政府重新开放时，积压的信息迫使投资者几乎在一夜之间重新评估通胀和利率预期。"

根据芝商所FedWatch工具，市场参与者对美联储12月降息的信心也暴跌至41%。

年底前BTC创新高可能性不大

Harris表示，比特币仍有可能在年底前重拾势头并推向新的历史高点，但他不会押注于此。

他说："这是可能的，但不是我们预测的情况。"

比特币上次在10月初达到125,100美元的历史高点，促使交易员关注历史上最强月份11月，期待涨势可能延续。

自2013年以来，比特币在11月的平均回报率为41.35%，这一数字因2013年449%的飙升而被夸大，比当年第二强劲的上涨月份3月高出约277%。

比特币显示"早期稳定迹象"

Bitfinex分析师认为，比特币最严重的回调可能即将结束。

分析师在与Cointelegraph分享的评论中表示："感觉相对很快就会建立局部底部。"

他们补充说："纵观多个历史周期，可持续的底部只有在短期持有者投降性亏损之后才会形成，而不是之前。"

然而，交易员期待的11月涨幅可能会延续到12月。Bitfinex团队表示，抛售压力开始缓解，"在本轮周期最剧烈的回调之一后出现早期稳定迹象"。

加密货币支付公司B2BINPAY的分析师同意"持久的复苏可以同样迅速形成"。

他们表示："第一个有意义的阻力位在97,000美元至100,000美元区间。在BTC尝试收复该区间之前，市场情绪极有可能保持防御性。"

观点作者： Alon Muroch，SSV Labs创始人

仅仅为机构质押开绿灯并不能预示以太坊的长期未来。随着机构进入Web3生态系统，它们需要认识到ETH不是一种可以套用现有传统金融模式的资产；它是世界计算机。除非机构能够接受以太坊的去中心化理念及其代币，否则它们的核心基础设施和内在主张注定会失败。

互联网泡沫为以太坊采用者提供了一个警示故事。泡沫破裂的部分原因是机构在没有充分理解其底层基础设施的情况下，就一头扎进了消费互联网利润丰厚的市场潜力中。资本与理解之间的差距滋生了功能失调。

机构不应重蹈覆辙。随着它们转向链上，应该采取更平衡的方法：在积累经济回报的同时，积极支持网络健康并尊重区块链的底层精神。

机构需要质押

ETH质押体现了这种平衡。2025年8月，美国证券交易委员会（SEC）宣布"大多数质押活动"不属于证券，强调质押ETH的收益是通过维护网络的管理行为获得的。SEC指导方针和其他重要立法是一项里程碑式的决定，为机构资本打开了闸门，现在超过10%的ETH被持有在ETF或战略储备中。

然而，随着机构大量涌入，它们必须记住，虽然质押其ETH储备是一项潜在的盈利活动，但其主要功能是支持底层基础设施。

通过质押，验证者锁定ETH作为抵押品。如果他们正确验证交易，就会获得奖励，但如果他们恶意行事或未能履行职责，其质押就会受到惩罚。这种经济激励分散在数千个独立验证者中，正是这一点保持了网络的安全和平稳运行。

为了确保监管合规并巩固其资产的未来价值，机构必须通过质押为维护以太坊去中心化网络做出有意义的贡献，同时降低任何中心化或停机的风险。

DVT在面对中心化时提供安全保障

质押ETH的总量正在接近3600万枚（约占供应量的29%），其中约25%由中心化交易所持有。随着支持质押的ETF可能会鼓励机构对质押的兴趣，ETH正在接近集中度阈值，届时以太坊网络的去中心化可能会受到有意义的质疑，从而危及网络安全并损害质押机制的内在目的。

存在几种途径来解决中心化风险，包括鼓励客户端多样性、改善基础设施的地理分布，以及支持具有去中心化节点运营商的质押协议。

仅仅依靠零散策略可能被证明是不够的。所需要的是能够安全支持全球机构的整体基础设施解决方案。

分布式验证器技术（DVT）是一个明显的解决方案。通过在多台机器之间分配验证者职责并将其责任分散到不同节点，它不仅确保维护验证者的基础设施分布是去中心化的，而且其功能也是去中心化的，确保验证者在全球独立节点网络中的排列。

通过阈值密码学和多重签名验证，DVT防止任何单个运营商控制或破坏验证者。相比之下，其分布式架构防止网络中的单点故障，提高了对审查、中断、恶意活动和攻击的抵抗力。

DVT适用于机构

如果机构和交易所采用这种设置，它将消除质押ETH分布不平衡的风险，并提高其质押的安全性和资本效率。DVT通过容错的多方操作大幅降低削减风险，同时实现约99%的正常运行时间。

DVT消除了可能使机构面临验证者惩罚的单点故障，从而最大化回报。使用此类基础设施的机构将比其替代方案具有更优越的风险状况，具有更高的容错能力，并因维护以太坊网络健康而保证监管合规。

2025年5月的Pectra升级将每个验证者的最大质押量提高到2048枚ETH。这对于拥有大量ETH持有量的机构来说本质上是一个积极的发展，并直接吸引ETH储备公司。然而，拥有如此大量ETH委托的验证者确实构成了中心化的内在风险。DVT允许大额质押委托同时保持去中心化，而无需将它们分散到许多验证者以减轻这些风险的运营开销。

像DVT这样的解决方案的全面采用将导致一个良性循环，其中每一笔质押ETH的委托都将为机构投资者提供可预测的、安全的回报，同时巩固底层资产并确保去中心化的验证者分布。DVT不仅展示了去中心化精神如何能够被硬编码到机构采用中，还展示了全球金融和密码朋克精神如何以富有成效的方式共存。

ETH不仅仅是一种资产

机构必须内化的教训是：ETH不能仅仅被视为另一种财库资产。它代表了去中心化计算网络的所有权，其价值主张完全取决于维护这种去中心化。不考虑网络健康而质押的机构正在破坏自己的投资论点：中心化的以太坊本身就是一个矛盾。

这并不意味着牺牲回报；相反，这意味着认识到可持续收益取决于健康的基础设施。通过采用DVT和其他保护去中心化的技术，机构可以同时最大化其经济回报并保护它们现在拥有重大利益的网络。

选择很简单：在坚实的分布式基础设施上构建以太坊的未来，或者冒着监管不确定性和技术风险破坏推动历史上最重大加密货币采用浪潮的内在价值的风险。

观点作者： Alon Muroch，SSV Labs创始人。

本文仅供一般信息参考，不构成也不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。

Paxos Labs日前推出了USDG0，这是其受监管USDG稳定币的全链扩展版本，通过LayerZero的OFT标准，为Hyperliquid、Plume和Aptos网络提供完全背书的美元流动性。

Paxos Labs周二在X平台发布的消息显示，USDG0扩展了USDG的功能范围。USDG作为由Paxos发行并由全球美元网络管理的1:1美元背书稳定币，现可扩展至新区块链网络，无需创建独立的包装版本。

通过采用LayerZero的OFT标准，USDG0能够作为单一原生资产跨区块链流动，同时保持与以太坊（ETH）、索拉拉（SOL）、Ink和X Layer上USDG相同的监管保护和背书机制。

Paxos Labs指出，此次初步推出展示了不同网络如何接入该稳定币的经济体系。在Hyperliquid平台上，USDG0将支持与收益率一致的交易和新型借贷市场，而Plume和Aptos则计划利用它来支持模块化DeFi、代币化收益和企业级稳定币通道。

在这三个生态系统中，USDG0设计目标是使应用程序能够将美元流动性嵌入其产品中，获取与国债基准挂钩的收益，并在不依赖传统桥接的情况下实现链间价值转移。

该公司表示，这一举措代表了"受监管基础设施如何满足DeFi的可组合性需求，以及可信货币如何真正实现无国界流通"。

自2018年以来，Paxos在全球监管机构监督下已处理了超过1800亿美元的代币化活动。该公司目前监管三种受监管的美元背书稳定币：USDP、PayPal的PYUSD和USDG。

全球稳定币发展

美国《GENIUS法案》和欧洲加密资产市场（MiCA）框架下的监管明确性，有力推动了稳定币采用的快速增长。DefiLlama数据显示，稳定币市值已达3034.4亿美元，较年初增长近1000亿美元。

虽然稳定币市场仍由Tether的USDt和Circle的USDC主导，但今年全球各地已有多家新参与者进入这一领域。

十月，西联汇款宣布计划推出USDPT，这是由Anchorage Digital Bank在索拉拉网络上发行的美元挂钩稳定币。该代币旨在连接公司的数字与法定支付渠道，并支持其全球资金流动和财资运营。

同月，总部位于东京的金融科技公司JPYC推出了日本首个日元背书稳定币——一种与日元1:1挂钩的代币，由银行存款和政府债券提供支持。

在欧洲，由九家银行组成的联盟于9月宣布，他们将推出一款与欧元挂钩的稳定币，以应对美元背书稳定币日益增长的影响力。该稳定币预计将在2026年下半年正式推出。

稳定币发行商Tether已投资Ledn，这是一家提供比特币抵押消费贷款的平台，该公司周二表示。

这笔资金旨在开发金融基础设施，使企业和个人能够以其比特币（BTC）获得流动性和信贷，而无需出售其持有的资产。

Ledn成立于2018年，为100多个国家的用户提供托管、风险管理和清算服务。10月，该公司报告称在2025年第三季度发放了3.92亿美元的比特币抵押贷款。

Ledn联合创始人兼首席执行官Adam Reeds表示，该公司预计"对比特币金融服务的需求将持续飙升。"融资金额未披露。

该公告发布之际，有报道称Tether正在考虑向德国机器人公司Neura投资11.5亿美元。

比特币抵押贷款的回归

在中心化加密货币借贷平台Celsius于2022年7月倒闭三年后，比特币和加密货币抵押贷款似乎正在全球范围内卷土重来。

5月，Cantor Fitzgerald与Maple Finance和FalconX合作完成了其首笔比特币抵押贷款交易，标志着华尔街公司在加密货币信贷市场的参与进一步深化。

7月，Block Earner在澳大利亚推出了比特币抵押房屋贷款，在这个房价上涨导致住房日益难以负担的国家。客户可以获得最高达房产价值50%的现金贷款，底层数字资产由Fireblocks提供安全保障。

同样在7月，美国众议院提出了一项法案，要求联邦抵押贷款机构在抵押贷款承销期间，将借款人在受监管交易所持有的加密货币作为其财务状况的组成部分。

加拿大律师事务所Osler, Hoskin & Harcourt LLP在2月的一份报告中估计，到2030年，比特币抵押贷款市场可能飙升至450亿美元。

马绍尔群岛共和国宣布，将允许公民通过政府发行的数字资产获取资金，作为该国全民基本收入（UBI）计划的一部分。

在周三与Cointelegraph分享的公告中，这个太平洋岛国政府表示已推出名为Lomalo的数字钱包，该钱包将利用与美元挂钩的稳定币USDM1，使公民能够获得UBI计划的资金。根据政府的说法，首次资金发放将在11月下旬进行，允许公民通过钱包、实体支票或直接存款的方式获取资金。

马绍尔群岛财政部长David Paul表示："通过在传统方法之外引入安全的数字选项，我们正在加强金融系统，确保没有任何社区被落下。"

邻近的太平洋岛国近年来也推出了类似计划，包括帕劳在XRP账本上为政府雇员推出的稳定币，以及所罗门群岛央行在首都霍尼亚拉推出的用于点对点交易和零售支付的Bokolo Cash。

马绍尔群岛财政部长的发言人告诉Cointelegraph："公民将能够向其他注册的Lomalo用户转账。目前，只有注册UBI的公民才能设置钱包。"

国际货币基金组织对马绍尔群岛使用数字资产的警告

作为该岛国UBI计划一部分的数字钱包推出之前，国际货币基金组织（IMF）曾发出警告。2023年，该组织敦促马绍尔群岛政府重新考虑其央行数字货币计划，当时该计划被称为SOV。

IMF在9月10日的通知中表示："欢迎在撤回过去数字举措方面取得的进展。目前发行'数字主权债券'的计划相对于预期回报存在重大风险，鉴于缺乏必要的能力，这些风险无法得到有效缓解。因此，代表团认为，当局不应按计划进行全球发行。"

IMF表示，去中心化自治组织（DAO）的扩张（马绍尔群岛从2022年开始承认DAO为法律实体），以及使用"未经测试"的USDM1推出UBI计划，可能会产生"不利的宏观财政和金融诚信影响"。该基金敦促政府将UBI计划缩减为"针对最需要帮助的人群的更有针对性的计划"。

针对IMF的警告，Paul告诉Cointelegraph，马绍尔群岛政府"正在就UBI计划和USDM1与IMF进行积极对话"，数字主权债券"根据纽约法律发行，由美国合格托管机构持有的破产隔离账户中的短期美国国债1:1支持"。

Paul表示："USDM1的法律结构、可执行性和赎回机制符合IMF长期以来对抵押主权债务的处理方式，而不是私人发行的数字代币。该工具是有意设计成镜像IMF历史上支持的布雷迪式框架。"

Cloudflare是一家负责为互联网上的网站和平台提供网络服务的公司，该公司报告了服务中断，导致许多加密货币网站的前端无法访问，社交媒体通信也受到影响。

在周二对其系统状态的更新中，Cloudflare表示在UTC时间上午11时48分报告"内部服务降级"后已实施修复。

"我们相信该事件现已解决，"Cloudflare在其状态更新中表示。"我们将继续监控错误，以确保所有服务恢复正常。"

此次中断影响了许多试图访问网站前端的用户，包括X、Truth Social、Coinbase、Blockchain.com、Ledger、BitMEX、Toncoin、Arbiscan和DefiLlama。一些网站，包括Kraken，在许多其他网站之前报告"已实施修复"，并似乎恢复了访问。

BlueSky和Reddit等平台似乎未受此次宕机影响。

Cloudflare发言人在给Cointelegraph的声明中表示：

"此次宕机的根本原因是一个自动生成用于管理威胁流量的配置文件。该文件的条目增长超出了预期大小，并触发了处理Cloudflare多项服务流量的软件系统崩溃。"

"今天的Cloudflare宕机显示了数字经济变得多么脆弱，"Tribe Payments首席信息安全官Fadl Mantash在与Cointelegraph分享的声明中表示。"当单一上游供应商出现问题时，影响不会被控制住；它会在各个行业中级联传播，影响从社交媒体平台到电子商务结账以及后端支付服务的一切。"

加密货币网站和服务仍然容易受到中心化基础设施的影响

尽管许多加密货币和区块链平台推动去中心化，但它们似乎仍然依赖于Cloudflare等中心化服务器。10月，涉及亚马逊网络服务（AWS）的一起事件导致Coinbase、Robinhood和MetaMask的活动停止了数小时才恢复。

萨尔瓦多是第一个采用比特币作为法定货币的国家，尽管作为贷款协议的一部分向国际货币基金组织（IMF）承诺限制公共部门对该资产的敞口，该国仍表示已购买了超1亿美元的比特币（BTC）。

根据萨尔瓦多比特币办公室的数据，该国政府在11月18日购买了1090枚价值超1亿美元的BTC。此次购买发生在IMF于7月的一份报告中表示，自该组织在2024年底批准14亿美元贷款计划以来，这个中美洲国家没有购买任何新的BTC之后。

根据萨尔瓦多的比特币储备数据，该国的BTC持有量从2024年12月18日（政府与IMF签署协议时）的5968枚增加到最新购买公告后的超7474枚。

截至发稿时，萨尔瓦多的储备价值约为6.83亿美元，尽管BTC在从10月初超12.6万美元的历史高点下跌28%至发稿时的9.6万美元后失去了部分涨幅。

此举是在My First Bitcoin总经理Quentin Ehrenmann于7月发表评论之后做出的。My First Bitcoin是一个专注于比特币普及的非政府组织，他表示萨尔瓦多的比特币储备对更广泛的民众影响有限。他说："自从政府与IMF签订这份合同以来，比特币不再是法定货币，我们也没有看到任何其他教育民众的努力。"

"显然，政府继续积累比特币，这对政府有利——但对人民并没有直接好处。"

截至发稿时，IMF和萨尔瓦多政府均未回应Cointelegraph的置评请求。

萨尔瓦多到底有没有在购买比特币？

萨尔瓦多比特币办公室的数据似乎表明，自签署IMF协议以来，政府一直在继续积累BTC。IMF还在3月初要求该国根据先前贷款协议的条款限制比特币购买。

然而，萨尔瓦多央行行长和财政部长签署的一份意向书——在前述7月IMF报告中被引用——声称这个中美洲国家自2024年贷款以来没有购买任何比特币。

IMF报告解释说，Chivo"不会调整其比特币储备以反映客户比特币存款的变化"，这导致了"轻微"差异，使得萨尔瓦多公共部门看起来在积累BTC。

由萨尔瓦多官员签署的这封信进一步表示："根据该计划下的承诺，公共部门持有的比特币存量保持不变。"信中还承诺正在采取措施减少敞口。

"我们正在采取措施，通过减少公共部门在Chivo钱包中的角色并重新定位比特币项目来降低财政风险。"

这些保证是在最新的——且异常大规模的——比特币购买之前做出的。即便如此，政府在本周购买之前一直暗示其在稳步积累BTC，这引发了关于其在多大程度上遵守IMF协议以及如何报告其比特币储备的新问题。

根据Mike Novogratz的加密货币投资平台Galaxy Digital旗下的加密货币托管专家GK8称，私钥盗窃不再只是黑客攻击加密货币用户的另一种方式——它已成为一门成熟的生意。

在11月17日发布的一份报告中，GK8详细阐述了私钥盗窃如何演变成一种产业化运作，强调了黑市工具的兴起，这些工具使犯罪分子能够定位并窃取他人的助记词。

该研究指出了几种工具，如恶意信息窃取软件和助记词查找器，它们可以扫描文件、文档、云备份和聊天记录，快速提取用户的私钥，从而有效地让攻击者完全控制其资产。

"对于加密货币行业而言，使用安全托管、实施多步骤审批流程以及强制执行角色分离，对于降低这种商业化且不断演变的威胁所带来的风险至关重要，"报告指出。

一切始于恶意软件

根据GK8的说法，私钥盗窃是一个多阶段过程，通常始于黑客使用恶意软件从受感染设备中窃取大量数据。

威胁行为者随后将窃取的数据输入自动化工具，重建助记词和私钥。在识别出包含有价值资产的钱包后，攻击者会评估安全措施以耗尽资金。

"这些应用程序执行高精度的助记词解析，将原始日志转换为密钥，并在暗网论坛上以数百美元的价格出售，"GK8在报告中透露。

根据网络犯罪威胁情报公司Kela的说法，恶意信息窃取软件——一种旨在悄悄从受害者设备中收集数据的恶意软件——近年来一直在增加，macOS用户也不能幸免。

"尽管由于苹果的内置保护措施，macOS设备曾被认为相对安全，但它们仍然是网络犯罪分子的目标，"Kela在11月10日发布的一份报告中表示，称macOS信息窃取活动"似乎在2025年达到峰值"。

用户如何保护自己

在私钥黑客攻击日益增多的情况下，用户可以通过假设所有本地设备数据都可能被泄露、永不以数字形式存储助记词、对交易使用多方审批以及依赖安全托管系统来保护自己，GK8在其报告中总结道。

"热存储、冷存储和坚不可摧的金库存储的健康组合对于最大限度地减少暴露于即时耗尽风险的资产价值是必要的，"GK8表示。

Kela警告说，恶意信息窃取软件通常依赖社会工程学，使用虚假安装程序、恶意广告或钓鱼活动来欺骗用户。

"为了保持安全，用户应该对附件和链接极其谨慎，避免使用来自不可信来源的软件，并抵制利用macOS安全声誉的骗局，"Kela表示。

该公司还强调了为金融应用程序设置强大且独特的密码、启用多因素身份验证以及保持macOS和所有应用程序更新以防止恶意软件窃取敏感信息的重要性。