Animoca Brands创始人Yat Siu希望将公司定位为投资者接触更广泛加密项目和山寨币市场的载体，公司计划明年通过反向并购上市。

“我们认为，从更大的空间来看，山寨币最终作为一个整体会跑赢比特币。”Yat Siu在周三接受Cointelegraph采访时表示。

Yat Siu将比特币比作黄金，他表示，尽管没有任何一家公司市值能超过黄金，但所有上市公司加总后“大约是黄金的5到6倍”。

他称，尽管这些公司可能没有黄金那样的持久性，但它们“作为一个整体会涨也会跌”。

“我们参与加密并不是因为想持有比特币，只是把比特币当作储备资产，但我并不会用它，对吧？”他表示，并强调山寨币在整个行业中的效用，从Web3游戏到gas费，再到去中心化金融和去中心化物理基础设施网络。

Animoca希望提供对应于早期亚马逊、谷歌的加密投资机会

他表示：“按经典定义，这些应用其实都是山寨币；甚至，你也知道，在某种程度上程度较小、但或许在意义上更大，过去迷因币也同样是山寨币。”

Yat Siu将Animoca的投资方式类比为投资者在2000年代初会去把握的那类机会——能够横向配置一大批“最大且最有趣”的互联网公司，例如亚马逊、谷歌、eBay和阿里巴巴。

“我们觉得自己在这方面的定位相当不错，”Yat Siu补充称，与互联网早期不同，加密行业大概不会出现某个“赢者通吃”的山寨币或项目。

Animoca Brands计划捕捉部分加密领域赢家

他表示，Animoca的投资组合规模足以捕捉到其中的一些赢家。

游戏是Animoca Brands投资组合中最大的类别，在其投资的628家公司中，有230家与游戏相关。其在基础设施、人工智能和去中心化金融领域的投资也在不断增加。

Yat Siu强调，Animoca能够以远低于外部投资者的水平进行投资并获取山寨币敞口，他们正将这种“好处”转移给股东。

Cointelegraph本月早些时候报道，Animoca Brands计划明年通过与这家专注人工智能的上市金融科技公司Currenc Group进行反向并购，在纳斯达克挂牌。

比特币的一项长期技术趋势指标已转向看空，这让至少一位分析师认为牛市可能已经结束。

“从技术角度看，牛市已经结束。”加密分析师“Crypto₿irb”周四在对他在X上的70万粉丝表示。

他说，比特币呈现出“持续性的趋势转变，这由价格行进百分比、成交量飙升、超均值波动率、在200日趋势线下方停留的时间，以及市场广度恶化所确认”，并预测2026年将是下跌的一年。

该分析强调了200日趋势线的转弱——这是一种分析师用来连接特定点位、衡量趋势强度或突破的可视化工具。

此外，200日移动均线这一不同的指标（显示过去200日比特币的数学平均价格）在11月中旬开始向下，当出现“死亡交叉”之际，即它跌破了更短期的50日移动均线。

这些指标既被视为长期支撑位，也被视为牛和熊市的信号。

比特币（BTC）熊市呼声在上升

“没有争议，比特币正处于熊市。”10x Research的Markus Thielen对Cointelegraph表示。他补充称，我们目前处于“一轮熊市反转性反弹”中。

不过，加密资产基金管理方Apollo Capital的首席投资官Henrik Andersson对Cointelegraph表示，我们在今年H1看到的来自数字资产金库（DATs）的买盘已成过去，但这“并不意味着我们正处于熊市”。

“未来的方向将由风险资产总体决定，作为投资者的选择性比以往任何时候都更重要。”

比特币（BTC）多头的短期喘息

加密分析师“Skew”周四表示，从4小时图表时间框架来看，对多头而言“这里看起来要建设性得多”。

“如果买家和市场能够从这里积聚力量，动能将朝向上行。”

跌回到88,000美元以下“将是疲弱的信号，且上行动能未能推动更高”，关键区域在90,000至92,000美元，这是“市场围绕结构性趋势争夺的初始区域”。

周四早盘在Coinbase上，比特币一度逼近92,000美元，但在发稿时已回落至91,200美元。

过去两年，以太坊的技术路线始终围绕“如何扩容”这一核心展开。从Dencun升级引入数据blob、为Layer2降低成本开始，到2025年Pectra升级进一步提升客户端稳定性、优化账户管理，以太坊正以相对稳健的节奏推进网络性能提升。如今，随着Fusaka升级的到来，这些底层积累正逐步在生态体验和整体性能上体现出来。

Fusaka升级的重点在于提升数据可用性机制，其中最受关注的是“数据可用性抽样”。以往节点需要完全下载与验证数据blob才能确保网络安全，而在Layer2大量调用数据空间的情况下，这显著推高了带宽与存储压力。通过抽样方式验证数据可用性，节点负担将明显降低，轻量化节点的参与空间被打开，这将进一步增强网络的去中心化程度和弹性。与此同时，数据处理能力提高也意味着Layer2能够以更低成本提交交易批次，未来交易费用和交易速度都有望变得更具竞争力。

随着底层优化逐渐落地，以太坊网络整体的交易处理能力出现明显提升。近期多项市场报道显示，由于Layer2的规模增长与底层效率优化叠加，以太坊生态的实际吞吐能力已突破此前区间。尽管主链本身的TPS仍然有限，但扩容路线已从“提升L1性能”转向“提升整个生态的可用性能”。换言之，以太坊正在稳步走向模块化架构：主网保障安全性与数据有效性，Layer2承担执行与扩容任务，双方形成互补关系。

不过，性能提升并不意味着链上活跃度会立即同步增长。有研究机构指出，尽管升级改善了底层基础设施，但链上交易量、活跃地址数等指标并未迅速上升，显示出技术能力提升与实际使用需求之间存在时间差。这提醒开发者与行业参与者：扩容是必要条件，但用户规模与生态繁荣仍要依靠应用层创新与实际场景落地驱动。

对于节点运营者而言，这次升级的影响可能比普通用户感受更深。随着节点运行成本下降，运行全节点或参与数据验证的门槛进一步降低，有助于吸引更多小型节点加入网络，从而提高整体去中心化程度。与此同时，对于Layer2团队而言，数据成本下降可能会改变自身费用结构、排序策略乃至链上服务能力，其间影响甚至可能深刻重塑各Layer2之间的竞争格局。

对于普通用户来说，更低的交易费、更快的确认速度将逐步在不同Layer2上体现出来，无论是参与DeFi、使用链游还是进行NFT交易，体验都将随着底层效率提升而变得更平滑。钱包和交易平台等服务提供者也需提前完成客户端适配与参数更新，确保在升级期间保持服务稳定与资产安全。

从长期来看，以太坊正在进入一个由持续升级推动的性能跃迁期。Fusaka不是终点，而是下一轮扩容路线的起点。它为未来的更大规模数据可用性方案、Layer2生态扩展甚至进一步分片的技术路径奠定基础。随着底层技术与上层生态不断叠加演进，以太坊有望在未来几年继续巩固其在全球公链中的领先地位。

以太坊的扩容不是单一动作，而是一条持续演进的技术长线。随着Fusaka带来的网络优化逐步传导到用户体验、开发者成本与生态水平，这场性能跃迁正在加速展开，也将影响未来整个行业的竞争格局和创新方向。

近年来，加密资产安全呈现出明显的结构性变化：一方面，过去依赖“代码漏洞可被利用”的大型 DeFi 攻击仍然发生；另一方面，更为隐蔽且针对性强的社工攻击、数据泄露与物理入侵正成为攻击者首选路径。近期一系列事件清楚地表明，攻击者正在把注意力从纯粹的技术攻破转向“攻人、攻流程、攻信息”。

技术端的弱点依然存在：像某些去中心化协议被利用的案例，揭示了复杂合约组合与权限控制的不当会放大风险。与此同时，链上可观察性和安全审计虽能发现部分问题，但当项目设计高度依赖互相调用的合约时，单点审计难以覆盖所有组合风险，使得一次连锁漏洞能被放大为重大损失。对这类风险的应对，需要把审计固化为持续治理流程，而非一次性合规动作。

更值得警惕的是“人治”环节的脆弱性。攻击者通过数据泄露、社交工程或对关键人物的跟踪实施精确打击，进而获得私钥、助记词或访问终端设备，完成对热钱包或自主管理钱包的清空。几起对个人或小范围持有者的暴力入室与胁迫事件，突显了把密钥与个人身份、地址信息相连的现实危险。换言之，即便底层加密学本身无懈可击，外部信息泄露也能让加密资产暴露于现实世界的暴力和诈骗之下。

面对上述威胁，执法与国际合作已有动作，并对部分犯罪基础设施展开打击。跨国执法行动在破坏犯罪服务器、冻结域名和抓捕嫌疑人方面取得进展，这在一定程度上抑制了大规模犯罪网络的迅速再生。然而，执法行动并不能替代企业与个人的日常安全运营；它只能降低系统性犯罪带来的外部冲击。长期效果仍取决于网络安全企业、链上侦查机构与司法部门之间的信息共享与技术协同。

中心化平台在防护和资产管理上也越来越主动。大型交易所逐步将内部流程标准化、执行内部钱包迁移与分散化管理以降低单点被攻破的风险。虽然此类措施并不总是因外部入侵而触发，但它们反映出中心化服务对运营安全的重视，以及在透明沟通上越来越谨慎的态度。用户需关注平台公告，但也不应将全部信任强加给任何单一托管方。

基于当前态势，给出三点务实建议：第一，优先加强“人因安全”。包括限制关键权限人群规模、采用多重签名与时间锁机制、对高净值持有人实行分层保管与安全演练；同时将私钥管理从单一设备迁移到隔离化与分散化方案。第二，提升信息治理与外部监测能力。定期清理与私钥或地址相关的可公开信息，订阅链上异常迁移预警，并与有信誉的追踪机构保持沟通。第三，企业与项目方要把安全作为持续治理：例行审计、应急演练、第三方保险与事件披露政策都应制度化，确保在事件发生时能快速、透明地处置并保护投资者权益。

结语：加密资产安全不再是单向的“补漏洞”工作，而是一个横跨技术、运营与现实世界风险治理的综合工程。无论是机构还是个人，都应调整心态：把安全当作长期、系统性的投入，而非在事故发生后才匆忙补救。结合持续的技术审计、人因防护与执法合作，才能把加密资产被“看得见的攻击”和“看不见的威胁”双重削弱到可控范围。

总部位于荷兰的纯BTC初创公司Blockrise已获得监管牌照，为在整个欧洲提供完全受监管的BTC金融服务打开了大门。

该公司周三宣布，荷兰金融市场管理局(AFM)已根据新的欧洲范围内加密资产市场监管(MiCA)框架向Blockrise授予牌照。

该MiCA牌照于周二颁发，允许Blockrise在整个欧洲提供其BTC服务，包括托管解决方案、交易和资产管理。

此外，Blockrise正在推出一项新服务，允许其企业客户获得BTC贷款，尽管MiCA尚未监管加密货币借贷服务。

商业贷款起价2.3万美元

Blockrise首席执行官Jos Lazet告诉Cointelegraph："MiCA是Blockrise提供BTC支持贷款的基础，仅向企业客户提供服务以保持在监管约束范围内。"

从今天开始，Blockrise将向其所有企业客户提供新的信贷服务，商业贷款起价为2万欧元(2.315万美元)。

Lazet表示："借款人可以抵押他们的BTC并以此开立贷款。"他补充说，目前的利率为8%，但每月都会重新审查。

MiCA于2024年底全面实施，监管加密货币的发行和交易，但不涵盖许多行业服务和领域，如借贷、去中心化金融(DeFi)等。

在谈到MiCA的监管范围时，这位Blockrise首席执行官对该框架在未来几年扩展的潜力表示乐观。

Lazet表示："MiCA尚未监管所有内容，但预计随着时间的推移会扩展并包括更多范围，例如借贷、挖矿、支付等。"他补充说：

"MiCA是提供BTC支持贷款的要求，例如托管、转账和经纪的MiCA牌照。"

Blockrise成立于2017年，运营一家提供"半托管钱包结构"的加密资产管理公司。与用户可以使用私钥恢复资产的纯自我托管不同，根据首席执行官的说法，Blockrise客户拥有数字Blockrise密钥，除了访问平台上的BTC外没有其他价值。

Lazet表示："Blockrise拥有多个金库，即所谓的硬件安全模块，可以安全地生成BTC钱包，密钥无法从金库中提取。要进行交易，需要用户的Blockrise密钥。"他补充说，用户和Blockrise都需要签署交易。

由于Blockrise不以传统意义直接托管用户资金，Lazet表示管理资产"是一个难以衡量的指标"。他说，该公司目前管理着约1亿欧元(1.16亿美元)的客户资产。

加密货币投资公司Inversion Capital创始人兼首席执行官Santiago Roel Santos表示，加密货币不受正向网络效应的影响，但其他专家持不同意见。

在最近的Substack帖子中，Santos写道："加密货币的定价基于它并不具备的网络效应。"他还指出了网络效应估值系统梅特卡夫定律(Metcalfe's Law)，称其"无法证明加密货币的估值合理"，反而"暴露了它"。

Santos声称，由于拥堵，加密货币的许多网络效应是负面的，例如更高的费用、更差的用户体验和更慢的交易。他说："Facebook在增加1000万用户时并没有变得更糟。"

其他专家反驳

一些分析师同意加密货币可能被高估，但其他人表示Santos应用了错误的框架。

Santos承认新区块链提高了交易吞吐量，但他声称这会导致更低的摩擦，而不是复合价值。尽管如此，他表示流动性、开发者和用户可以转移，代码可以被分叉，价值捕获能力较弱。

领先加密货币做市商Wintermute的策略师Jasper De Maere告诉Cointelegraph，由于负面网络效应而认为一层区块链被高估是"将消费者应用逻辑应用于基础设施"，并扩展了Facebook的例子。

"Facebook的后端早期也有拥堵和中断；这些负面影响只是被内部化和抽象化了。"

De Maere表示："用户不应该直接与L1交互"，这使得月活跃用户和用户粘性变得无关紧要。根据他的说法，"L1的真正网络效应存在于验证者、安全性和流动性层面，而不是最终用户层面，这才是复合效应真正发生的地方。"

加密货币投资公司Heartcore的负责人Tomas Fanta表示，他不同意Santiago关于费用随着使用增长而恶化的观点。他说，在高性能区块链上，"费用从微不足道变成微不足道"，随着采用率的增加，流动性会改善，收益会增加。

加密货币交易公司Keyrock的数字资产研究员Ben Harvey告诉Cointelegraph，他在很大程度上同意Santos关于L1区块链被高估的说法。尽管如此，他认为这并不适用于所有L1，协议可扩展性和人工智能集成是关键因素。

分析师就加密货币估值逻辑展开辩论

Santos指出了链上用户为区块链持有的价值的一些粗略数学估计。考虑到当前不包括BTC的加密货币总市值为1.26万亿美元，这将使风险投资公司Andreessen Horowitz上个月估计的4000万至7000万月活跃用户的定价为每人1.8万至3.15万美元。

同一份报告估计有7.16亿人拥有加密货币。这将导致每用户价值估计接近1760美元，但这是高估的，因为BTC未被排除在外。根据Santos估计的4亿用户，价值将为每用户3150美元。

Facebook拥有31亿月活跃用户，Meta市值为1.6万亿美元，我们得出每用户估值为516美元。此外，Meta除了Facebook之外还运营其他平台和服务，这些也被计入定价。

Web3投资公司RockawayX前投资者Martin Kupka告诉Cointelegraph，加密货币"今天的网络效应存在于稳定币、中心化交易所和永续期货去中心化交易所中"。他解释说："作为交换媒介和抵押品越有用，中心化交易所或永续交易场所拥有的交易者越多，流动性就越深，执行效果就越好。"

Wintermute的De Maere表示，与Web2相比，"Web3是模块化的，这使得底层网络效应更容易看到"。他解释说，这些效应通常在L1中表现为安全性和验证者集中度，在稳定币中表现为流动性，在去中心化和中心化交易所以及用户聚集的应用层中也有体现。

De Maere说："因为这些层是可分离的而不是捆绑的，你可以清楚地观察到复合效应发生的地方。""这就是为什么，基于传统指标如ARPU[...]它们可能看起来被高估了，"他补充说。他表示，当前的加密货币估值状态类似于"我们曾经难以评估Web2平台[...]并创建了特定模型来做到这一点"的时期。

在加密货币市场，Meme币以其独特的社区文化和惊人的涨幅，总能在一片狂热中吸引眼球。近日，Solana生态再次成为Meme币热潮的焦点。一款名为WOJAK的Meme币，其市值在短短24小时内暴涨90.83%，一度突破4000万美元，创下历史新高。这股热潮不仅是Solana生态活力的体现，更将一个诞生于互联网、具有深厚文化背景的表情包，推向了Web3数字资产的新高度。然而，Meme币通常缺乏实际应用场景，价格波动较大，投资者在追逐高回报的同时，务必保持谨慎。

一、WOJAK市值突破4000万美元：Solana Meme币的强势崛起

2025年11月26日，根据GMGN市场数据，基于Solana的Meme币WOJAK的市值今天一度超过4000万美元，目前为3807万美元，创下历史新高，24小时内涨幅达90.83%。

• Solana生态的活力： WOJAK的强势崛起，再次证明了Solana作为高性能公链在Meme币领域的强大吸引力。Solana链上的Meme币热潮，正成为加密市场的一股重要力量。

• 惊人涨幅： 在短短24小时内，WOJAK的市值暴涨90.83%，吸引了大量投资者涌入，寻求下一个百倍金狗。

二、WOJAK：从波兰网络表情包到Web3数字资产

Wojak，也被称为Feels Guy，是一种波兰网络表情包，类似于Trollface和Herp Derp。

• 文化根源： Wojak的首次出现是在2009年，最早的存档出现于2009年12月16日发布在表情包分享网站Sad and Useless。《Intelligencer》形容表情包Wojak的表情是“痛苦但正在应对”。这张图片传播到许多图片板，包括4chan、意大利意面和俄罗斯Dobrochan，到了2011年，两位Wojaks相拥并配文“我懂那种感觉兄弟”的图片走红了。