一群来自已倒闭、对加密货币友好的Signature银行的前高管，推出了一家新的基于区块链、州特许的银行N3XT，其目标是实现即时的24小时支付。

N3XT于周四表示，其旨在通过私有区块链实现任意时间的即时结算，并通过智能合约提供可编程支付。该公司补充称，其系统已设计为可与稳定币、功能型代币及其他数字资产实现互操作性。

Signature银行创始人Scott Shay创建了N3XT，该行将在怀俄明州特殊目的存款机构(SPDI)牌照下运营，且不会提供贷款服务。

Signature银行是三家加密货币友好型银行之一，与硅谷银行和Silvergate银行一道，因挤兑以及与当时快速下跌的加密货币市场的关联，在2023年美国银行业危机中倒闭。

联邦存款保险公司在2023年3月接管了Signature银行，就在硅谷银行倒闭后的几天，称其过度依赖未保险存款、风险控制薄弱，且正面临不断恶化的存款挤兑。

N3XT避免提供贷款服务

Signature银行前数字资产与Web3战略负责人Jeffrey Wallis将出任N3XT的首席执行官兼总裁，并表示加密货币创新是这一新事业的核心。

“货币应当像信息一样无缝流动，”他说。“我们将加密货币创新应用于银行业，为机构客户提供即时、可编程支付。”

N3XT不会提供贷款，该银行称其储备也由现金或短期美国国债按1:1支持，并承诺每日共享储备持仓。

在上线时，N3XT列出的客户群包括覆盖加密货币、外汇、航运与物流以及其他多个领域的未具名企业。

加密风投支持N3XT

该银行从包括Winklevoss Capital（Tyler和Cameron Winklevoss的风险投资公司）、Paradigm和HACK VC在内的多家投资者处完成了三轮融资。

Hack联合创始人Alexander Pack在周四的X平台帖子中表示，其公司已准备好在“N3XT及其创始人从‘隐身模式’中走出”之际提供支持。

“N3XT的创始人Scott和Jeff堪称自然之力：他们此前以合规方式打造了Signature银行——美国加密货币行业中最大、最优的支持者之一——但上一届政府迫使他们关闭，”他表示。

“大多数创始人在经历这样的事情后会选择放弃，但他们却立即回到工作中，建立了N3XT，”Pack补充道。

现实中，资产代币化（tokenization of Real-World Assets, RWA）已经从理论讨论和小规模实验，逐步进入银行、资管、基金等传统金融机构的实际业务范畴。2025年，多家国际大型机构推出“代币化货币市场基金”或“代币化现金基金”，并借助公链系统完成首次链上发行与交易，这意味着代币化资产正加速走向合规与制度化。

例如，欧洲大型资管公司 Amundi 最近就在以太坊区块链上发行了其欧元货币市场基金的代币化股份类别，允许投资者选择传统基金或链上基金，并支持全天候订购与赎回。这不仅代表资产管理模式的创新，也展示了金融机构对区块链基础设施与托管方案的信心。

与此同时，以国债、短期债券、货币市场工具等为代表的传统资产，也正通过代币化实现更加灵活的融资与流转方式。据市场统计，截至 2025 年，代币化资产市场规模迅速扩大，代币化 RWA 的总量已突破数十亿美元，资产类型覆盖国债、私募信贷、基金份额、房地产、商品等。

代币化资产具备“碎片化所有权”“链上交易”“分布式托管”“全球流通”等特征，使过去只由机构或高净值人群参与的大额资产，能够被拆分为小份额供更多投资者持有。这不仅降低门槛，也提高了资产透明度和潜在流动性；对发行方与资产管理机构而言，则意味着更高效的结算体系与更低的运营成本。

不过，代币化并不自动带来流动性。尽管链上资产数量快速增长，许多代币化资产在二级市场的交易并不活跃，持有周期较长，真正具备“实时流动性”的资产仍属少数。一些研究指出，如果缺乏配套的市场基础设施、做市体系与监管衔接，代币化资产的“流动性愿景”可能难以实现。

此外，全球各司法辖区对代币化资产的法律定位仍不一致。有的国家将其视为证券，有的则分类为数字代币或另类资产，导致跨境发行与流动复杂化。部分非标准化资产（如房地产、私募信贷、基础设施项目等）在估值、审计与定价方面也缺乏统一标准，相关透明度存在提升空间。

值得注意的是，随着更多传统金融巨头进入 RWA 代币化领域，这一趋势已经从加密原生生态，扩展到与传统金融基础设施深度融合。未来若监管制度、链上资产托管、技术标准与国际合规框架逐步完善，代币化有望成为主流金融市场的基础设施之一，并推动全球资本流动方式发生结构性转变。

总体来看，2025 年是资产代币化从“概念”迈向“制度化应用”的关键一年。代币化赋予资产的“可分割、透明、链上可流通”特性，满足了传统金融对效率、安全与合规的需求，也为投资者提供新的资产配置工具。若相关制度与市场配套继续完善，现实世界资产代币化有望重塑未来金融市场的形态。

近年来，加密货币ETF从概念验证逐步进入规模化发行与广泛流通的阶段，背后既有监管政策的趋向明确，也有传统机构逐步放开准入的结果。美国证券交易委员会在2025年推动新的上市标准，简化了符合条件的加密ETF上架流程，这一制度性调整被业内视为放宽准入门槛、加速产品落地的重要信号。

同时，美国商品期货交易委员会在2025年12月宣布允许现货加密资产合约在其监管的交易所上市，这意味着以往主要由场外或海外交易完成的现货相关交易将有机会在更明确的监管框架内进行，从制度上增强了市场透明度与可监管性。

监管松动之外，传统金融机构也在调整其产品与顾问政策以回应客户需求。大型银行与资管机构逐步允许财富管理团队向合格客户推荐或配置加密标的的ETF产品，这反映出机构对该类产品的合规路径与托管解决方案愈发有信心。类似的动作正在促成更多投资者通过熟悉的投资工具（ETF/ETP）接触数字资产，而非直接持币。

市场层面，除比特币之外，面向以太坊及若干主流山寨币的ETF申请与上市也在加速。欧洲和英国的监管机构在过去数月里批准若干比特币/以太坊相关产品，区域性监管趋同与互认推动了产品在不同交易所的并行上市，进一步提升了这些产品的可达性与流动性。

不过，产品扩张并非没有风险或争议。监管机构同时强化对高杠杆、复杂衍生类ETF的审查，部分提供商因监管顾虑被迫撤回或重新设计产品提案，显示出监管并非毫无边界的放开，而是在促进创新与防范系统性风险之间寻求平衡。

对投资者而言，几项长期影响值得关注：一是产品化使得普通投资者更容易通过券商账户获得加密资产敞口，但同时也可能掩盖标的链上风险和托管风险；二是制度化交易与更广泛的机构参与，可能在一定程度上降低价格波动的极端性，但短期内资金流向仍会放大市场情绪带来的波动；三是随着更多创新型ETF（如质押类、杠杆类或指数化加密产品）出现，产品复杂度与费率结构将成为投资决策的新要素。

结论上，加密货币ETF正由监管与市场共同驱动的“第二阶段”演进：一方面，明确的上市规则与监管渠道为产品扩容提供了必要条件；另一方面，传统金融机构的逐步接纳则为资金面和分销渠道提供了推动力。投资者与中介机构需在拥抱这一扩展带来的便利与流动性同时，保持对托管、合规与产品结构性风险的警惕。未来一段时间，政策细则、托管实践与产品设计将决定这一市场能否从快速增长转向稳健成熟。

索拉纳与Coinbase的以太坊二层区块链Base通过Chainlink技术实现互桥，此举旨在提升两条网络之间的流动性。

Base于周四表示，其已推出由Chainlink的跨链互操作协议（CCIP）和Coinbase进行安全保障的桥，连接至索拉纳，实现无缝资产转移。

该桥现已在主网上线，供构建者集成，并正向所有人开放在应用中使用，包括Zora、Aerodrome、Virtuals、Flaunch和Relay。

用户也将能够在Base上交易索拉纳以及许多基于索拉纳的资产。Base开发者还可以集成该桥，以在其应用中原生支持索拉纳资产，例如SPL代币。

据DefiLlama，索拉纳是按锁定价值计的第二大区块链，资产为90亿美元，而Base以45亿美元位列第六。两条区块链均以促进交易与低费用为目标而著称。

跨链互操作性的里程碑

该桥是一个技术里程碑，因为它把兼容以太坊虚拟机（ EVM）的链与索拉纳的非EVM架构连接起来。

Base也在将自身定位为多链活动的枢纽，而非仅在EVM生态内竞争，这或将给予其优势，因为用户日益希望在无需管理多个钱包的情况下访问跨不同链的资产。

由于吞吐量高且交易成本低，Base与索拉纳主要被用于迷因币铸造和交易。

过去一年索拉纳上的活动一直在下降，活跃地址在2024年11月峰值超过600万，随后降至当前的240万，据DefiLlama。

自2025年6月峰值以来，Base的活跃地址也在下降；然而，该区块链今年的交易笔数上升，11月的月度峰值接近4.07亿。

索拉纳（SOL）与Chainlink（LINK）当日交易下跌

索拉纳代币价格对该消息未作出反应，当日下跌3%，跌破140美元。索拉纳现较其2025年1月超过293美元的历史高点下跌逾50%。

Chainlink当日也下跌约3%，至14.30美元。尽管最近推出了首只美国现货Chainlink交易型基金，但由于本轮市场周期迄今山寨币表现逊色，Chainlink现较其2021年近53美元的历史高点下跌73%。

国际货币基金组织（IMF）发布了一份关于稳定币市场增长的潜在影响以及全球监管能否充分应对的全面报告。

在周四发布的《理解稳定币》报告中，IMF分析了包括美国、英国、日本和欧盟在内的各地区在为稳定币建立监管框架方面采取的不同做法。

尽管报告指出，新兴监管可以缓解宏观金融稳定风险，但无论是政策制定者的路径还是稳定币的发行方式，整体格局仍是“碎片化”的。

IMF表示：“在不同区块链和交易所上不断涌现的新稳定币，因可能缺乏互操作性而引发效率低下的担忧。与此同时，由于监管待遇和交易障碍的差异，这也会在各国之间带来分歧与掣肘。”

IMF补充称：

“尽管对稳定币的监管帮助当局应对[某些]风险，强有力的宏观政策和稳健的机构[...]应是第一道防线[...]国际协调仍然是解决这些问题的关键。”

报告称，按市值计的两大稳定币——Tether发行的泰达币和Circle发行的美元币——其支撑资产主要为美国短期国债、以美国国债作抵押的逆回购以及银行存款。美元币储备的40%以及泰达币储备的大约75%由美国短期国债构成；此外，泰达币还将其5%的储备持有为比特币。

全球稳定币市场的绝大多数由与美元挂钩的代币构成。不过，也有少数发行方以不同货币计价其产品，例如欧元。截至12月，整个市场价值超过3000亿美元。

GENIUS法案正在美国实施

在美国总统特朗普于7月签署GENIUS法案后，监管机构一直在制定规则，以建立该国支付稳定币的全面框架。区块链安全审计机构CertiK于周四报告称，此举已有效将流动性分流至美国和欧盟稳定币的独立池子。

CFTC已批准在受联邦监管的期货交易所交易加密货币现货产品。

在周四发布的公告中，美国商品期货交易委员会代理主席Caroline Pham表示，此举是对美国总统特朗普的政策指令作出回应。她补充称，此次批准遵循总统数字资产市场工作组的建议、与美国证券交易委员会的互动，以及美国商品期货交易委员会“Crypto Sprint”计划的咨询意见。

“这是首次允许加密货币现货在美国商品期货交易委员会注册的交易所交易——这些交易所近百年来一直是行业的黄金标准——并为美国人提供他们应有的客户保护与市场完整性。”Pham表示。

Pham于1月在特朗普就任之际成为代理主席，一旦美国参议院确认继任者，预计她将卸任。特朗普提名的美国证券交易委员会官员Michael Selig出任美国商品期货交易委员会主席的提名，预计在委员会通过后不久将提交参议院全体会议进行表决。

有望率先开启交易的衍生品交易所之一是Bitnomial，该平台已将上线时间定在下周。该交易所获美国商品期货交易委员会许可，作为指定合约市场运营，Coinbase也在2020年获得了这一资质。

市场结构与CFTC新领导层待定

除参议院正在审议Selig的提名外，该委员会领导层目前有四个委员席位空缺。截至周四，特朗普尚未宣布任何该监管机构的潜在人选。

预计参议员们也将很快推进一项数字资产市场结构法案，该立法拟明确美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员会在加密货币领域的监管分工。讨论稿中的潜在框架将赋予美国商品期货交易委员会对数字资产的更大监管权限。

在币安区块链周的一场论坛上，主张黄金的Peter Schiff与币安联合创始人赵长鹏的对话凸显了验证实物黄金的挑战，此前Schiff未能确认递到他手中的一根金条是否为真。

辩论的核心是，代币化黄金或比特币哪一种在可分性、可携性、可验证性、耐久性以及供应约束五个维度上更适合作为价值储存资产——这些是评估一种资产作为货币可行性的关键因素。

赵长鹏认为，比特币在多个方面更适合作为价值存储媒介，其中包括任何用户都可以通过全节点或其他检查加密安全公共账本的方法即时验证这种加密货币。

赵长鹏递给Schiff一根金条并问道：“上面写着吉尔吉斯斯坦、1,000克、纯金、999.9，还有一个序列号。这是真金吗？”

“我不知道。”Schiff回应，引来加密圈观众的笑声与掌声。在10月，赵长鹏曾批评代币化黄金，称持有者必须信任发行方，这也促成了周四与Schiff的这场正面对决。

多年来，黄金拥护者与比特币拥护者之间的辩论不断演化，包括Schiff在内的黄金拥护者认为，黄金代币化解决了黄金在可携性、可分性和验证方面的诸多问题，同时也可用于去中心化金融（DeFi）应用。

然而，比特币拥护者表示，现实世界资产代币化（RWA），即将现实世界物品在区块链上表示，并不能解决支撑数字黄金代币的实物黄金所固有的问题，包括集中化、对手方风险以及昂贵的审计流程。