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前几天去香港，听闻参会的老钱机构并不甚了解 Crypto 或区块链，但提起 RWA 都两眼放光，RWA 的破圈程度丝毫不亚于上一轮周期中 NFT。

RWA和AI是本轮牛市最受机构追捧的叙事。它们承诺将数万亿美元的实体资产带上链，实现前所未有的效率和透明度。“实用性为王”是本轮牛市的口号，你可能正涌入这些基础设施，期待成为长期价值的持有者。

但是，请保持清醒：价值叙事能否落地，取决于能否跨越关键的“信任鸿沟”。

对于RWA而言，最核心的障碍是预言机难题。区块链本身无法安全地访问外部数据。如果链上资产的价值必须依赖于链下、中心化的数据源或法律文件来确定，那么区块链的去中心化优势何在？这种链下依赖性不仅增加了技术风险，也使得价值锚定极不稳定。

对于AI，你需要警惕中心化托管和代理人风险。当AI系统被单一提供商托管时，就必然会产生“代理人有动机窃取委托人利益”的问题 。此外，AI的决策过程缺乏透明度，一旦算法出错，可能导致你的巨额损失。

对于大热的 RWA和AI叙事，你必须区分“机构的兴趣”（即炒作）与“项目可落地性”（即硬实力）。如果一个项目仍存在根本性的信任漏洞，即使叙事再宏大，最终也可能成为新技术泡沫。

实用性是未来，但技术和监管瓶颈是残酷的现实。关于 RWA和 AI赛道的发展，你怎么看？

根据风险投资公司Dragonfly Capital的一项新调查，今年经验较少的候选人在加密货币行业找工作可能面临挑战，只有十分之一的加密货币职位属于入门级。

加密货币招聘高管表示，这一趋势可能与近期大量加密货币项目失败有关。

"加密货币很难进入；不到10%的职位是入门级，"Dragonfly Capital在周四发布的报告中表示，该报告引用了从85家加密货币公司在2024年底和2025年第一季度收集的数据，以及约3400个员工和候选人数据点。

与此同时，高级和主管级职位占该行业职位的最大份额，达37%。工程岗位仍然是样本集中的主导职能，约占总员工数的67%。

加密货币招聘今年处于"谨慎"模式

Dragonfly表示，尽管加密货币市场看涨、积极情绪上升，以及特朗普政府支持加密货币，但整个行业的招聘一直"谨慎"，2025年上半年净招聘转为负增长。

"早期波动包括1月份强劲的就业增长、2月份的关税冲击，以及3月份大规模的反应性裁员，"Dragonfly说。

入门级员工首当其冲受到裁员影响，面临更低的薪资和减少的代币包，这些"部分被更高的股权所抵消"。

考虑到加密货币在年轻一代中的强烈吸引力，这些结果可能令人惊讶。根据加密货币支付公司Triple-A的报告，截至2024年12月，全球约三分之一（34%）的加密货币持有者年龄在24至35岁之间。

招聘公司Proof of Search创始人Kevin Gibson表示，这些发现与他最近的观察一致。

经验丰富的加密货币员工在项目失败后重返市场

"尽管整体市场积极，几个项目取得成功，但许多项目在代币生成事件后失败，"Gibson告诉Cointelegraph。

"这导致许多经验丰富的专业人士重新进入就业市场，使招聘公司有优势从经验丰富的候选人池中进行选择，"他说。

Gibson补充说，由于许多人预期市场至少在未来6个月内保持强劲，公司正在加倍招聘高级人才以加速项目交付。

"我们尚未回到2021年的招聘格局，当时经验最少的入门级候选人很快就被录用，"他说。

TRB Executive Search创始人Matt Thompson告诉Cointelegraph，当市场条件有利时，加密货币公司倾向于加大招聘力度，但在低迷时期开始裁员。

Thompson表示，这种波动性本身可能会长期阻止年轻候选人进入该行业。"这种不稳定性可能会阻止学生追求加密货币职业，特别是与传统银行业相比，后者的职业longevity更有保障。"

关键要点：

• 币安全新“Meme Rush”发行平台推动公平发行，但在交易者等待新币上线期间引发了抛售潮。

• 单一钱包控制大量代币，引发操纵担忧并导致价格大幅下跌。

• 低流动性和虚高成交量共同加剧了BNB Chain生态迷因币的抛售。

多只BNB Chain迷因币在本周早些时候大幅上涨后，于周四暴跌超30%。此次抛售发生时，BNB（BNB）自身也首次单日下跌100美元，报1,246美元。截至发稿时，BNB Chain迷因币热潮是否终结？崩盘前有无早期信号？

大多数受影响迷因币市值低于5,000万美元，但在下跌中PALU、GIGGLE、4及币安人生等项目在下跌中表现尤为显著。有分析师认为，随着币安宣布与Four.Meme合作推出新平台Meme Rush（仅对币安钱包用户开放），市场情绪发生转变。

除了采用标准的债券曲线模型，并在完全稀释估值达到100万美元后上线DEX外，Meme Rush还引入了在Binance Alpha上线的可能性。这为币安全体用户提供了新的币种获取机会。该举措旨在通过KYC要求和公平发行机制遏制虚假交易量，但也因此引发了一些批评。

X平台用户henloitsjoyce认为，像迷因币发行平台这样的“degen”（高风险投机）产品并不符合中心化交易所的业绩目标或关键指标。或许迷因币成功的真正原因在于其缺乏监管与审查。尽管如此，交易者很可能提前抛售了现有BNB Chain迷因币，准备迁移到新平台。

高集中度和虚假成交量影响BNB Chain迷因币

即便有获利了结和在新一波迷因币发行前调换资金的动力，短短数小时内40%跌幅的出现还需更多因素。顶级钱包过度集中、流动性相对较低，以及人为虚高的成交量，很可能是此次BNB迷因季急剧下挫的主因。

X平台用户StarPlatinumSOL称，单一钱包在高峰时控制了PALU近39%的供应，同时还持有币安人生23%和4的14%。同样，有钱包据称在多个代币间批量执行了10万美元以上的交易，显示出可能存在虚假成交量。该用户还指出，部分迷因币存入流动性池的总供应比例不足2.5%。

与传统的买卖盘订单簿不同，大多数去中心化交易所采用基于流动性池的自动做市商机制，这一挑战并非BNB Chain独有。当仅有极小部分代币供应被锁定在流动性池时，资金流入可迅速推高市值，但同样的结构在卖单激增时会加速价格崩盘。

X平台账号Bubblemaps指出，某钱包在币安前联合创始人赵长鹏（CZ）发布含迷因币标志图片的几分钟前，便购买了约10万美元的PALU。这一时机引发了协同交易的猜测。Bubblemaps还指出，“内部人士”在部分项目中持有异常高比例，如YEPE内部人士据称控制了约60%的供应。

BNB自身自周二1,357美元历史高点下跌9.5%，进一步加速了迷因币市场的回调。最终，BNB Chain迷因币季的可持续性或将取决于BNB能否重回1,300美元关口，以及币安钱包发行平台计划能否取得成功。

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前两天有个小伙伴在后台留言问：现在应该买美股好呢？还是买加密货币比较好呢？请问买哪个更容易赚到钱？

 这是一个比较好的问题，但似乎也是一个不会有标准答案的问题。因为就我个人而言，我自己最近这些年的注意力一直都在加密市场，但我也并不会因为自己的关注点在哪里，于是就极力地推荐别人入坑。

 不论是美股也好、加密货币也罢，抑或是其他的市场或资产类别（诸如黄金等），要选择参与哪个，这个还是应该根据每个人的实际情况来进行考量，比如基于自己的风险偏好、资金体量、时间精力、甚至兴趣点……等来进行综合的考虑。

 当然了，如果你的资金分配比较充足，且时间精力也允许的情况下，其实倒也不用去纠结应该参与哪个，都去试着参与一下不就好了。比如，就美股和加密货币的选择而言，假如你的风险偏好相对比较低，那么可以更偏向于配置美股仓位、再辅以一些风险更高的加密货币仓位，反之亦然。

 另外，赚钱这种事情往往也是相对的，而不是绝对的，不要随便就认为，网上看到别人动不动就通过美股或加密货币能够轻松赚个几十万、几百万的，就认为这个事情容易赚钱，因为你看不到的是别人为什么会赚到钱（知道了什么他人不知道的、做了什么他人做不到的）。就我个人的观察视角来看，大部分的现实情况是，如果一个人是抱着稳赚不赔的想法去参与到一个市场中，那么大概率都会以是亏钱作为收场。

 一段时期以来，我发现不少人还存在一个观点，认为股票（美股）和加密市场的关联度越来越高，即股票的上涨会带动加密市场的上涨，因为流动性（资金）往往会沿着风险曲线（Risk Curve）向下移动。

 这个从理论上来讲似乎是没有什么问题的，因为通常情况而言，流动性确实会先流入相对风险较低且确定性较高的资产，然后才会逐步向风险更高的资产流动，比如，按照风险曲线来排序的话，资金的一般流动方向大致为：美债/黄金 → 股票 → 比特币/以太坊......（这里仅是一种简单的常规性举例）。

 我们找几个比较有代表性的标的来看看：

NVDA（英伟达）过去 3 年的涨幅约为 1600%、PLTR（帕兰泰尔）过去 3 年的涨幅约为 2300%。

BTC（比特币）过去 3 年的涨幅约为 660%、ETH（以太坊）过去 3 年的涨幅约为 400%。

 就过去的一段时期来看，美股依然是引领风险价格走势的主要资产类别，而从资金的偏好角度理论上来讲，如果股票能够具备更好的流动性和更好的回报，那么，加密资产应该很难成为具有吸引力的资产类别才对。