金融服务巨头摩根士丹利在10月发布的全球投资委员会（GIC）报告中向投资顾问发布了多资产投资组合中加密货币配置的指导方针，建议采取“保守型”配置策略。

摩根士丹利的分析师建议，在以较高风险和高回报为目标的“机会型增长”（Opportunistic Growth）投资组合中，加密货币的配置比例最高可达4%。

对于风险水平较为适中的“平衡型增长”（Balanced Growth）投资组合，分析师建议加密货币配置比例最高为2%。然而，该报告对以财富保值和收益为导向的投资组合建议加密货币配置比例为0%。报告写道：

“尽管这一新兴资产类别在近年来表现出可观的总体回报和波动性的下降，但在宏观经济或市场压力时期，加密货币可能会出现更高的波动性，并与其他资产类别呈现更强的相关性。”

投资管理公司 Bitwise 的首席执行官Hunter Horsley称这份报告是“重大消息”。他表示：“全球投资委员会（GIC）为管理着 2 万亿美元客户资产的 1.6 万名顾问提供指导。我们正步入加密货币的主流时代。”

摩根士丹利的这份报告反映出机构对加密货币的采用和接受程度正在不断提高，尤其是在大型银行和金融服务公司中。这一趋势为加密货币市场带来了更多资金流入，并进一步巩固了加密货币作为一种资产类别的合法地位。

摩根士丹利报告称比特币为“数字黄金”，BTC创下历史新高

摩根士丹利的分析师将比特币（BTC）视为一种“稀缺资产，类似于数字黄金”，并指出其正日益被机构采用，既作为企业财库储备资产，也通过交易所交易基金（ETF）等投资工具进入主流市场。

根据 Glassnode 的数据，比特币价格于周六突破 12.5 万美元，创下历史新高。同时，用于交易的比特币交易所持币量降至六年来的最低水平，显示出市场供应的持续收紧。

比特币在美国政府停摆及避险、价值储存与风险资产价格上涨的背景下飙升至历史新高。

《科贝西报告》（The Kobeissi Letter）的投资分析师周日表示：“目前市场正出现一场全面的资产抢购潮。随着通胀回升、劳动力市场走弱，投资者正在纷纷涌向各类资产。”

代币化基础设施公司AlloyX在Polygon推出了一只代币化货币市场基金。该举措旨在将银行托管资产与DeFi原生策略相结合，凸显了区块链上现实世界资产（RWA）加速增长的趋势。

据公司公告称，该基金名为Real Yield Token（RYT），代表传统货币市场基金的份额，其底层资产由渣打银行香港分行托管，并遵守监管要求和审计。

与传统货币市场基金类似，RYT投资于美国国债和商业票据等短期低风险工具。通过代币化，这些基金份额可以在链上交易，持有者还能够在去中心化金融生态系统中使用。

值得注意的是，RYT可作为DeFi协议中的抵押品，用户可通过其持仓进行借贷，并将所得再投资以提升收益，这一策略在DeFi领域被称为循环操作。

该产品部署在Polygon以太坊扩容网络，因其手续费低、交易速度快且拥有强大的DeFi生态系统，因此被选为上线平台。

AlloyX的上线正值代币化货币市场基金激增之际，机构正积极探索基于区块链的现金管理方案。其中最为知名的包括贝莱德推出的“美元机构数字流动性基金”（USD Institutional Digital Liquidity Fund，简称BUIDL），该基金通过国债和回购协议为机构投资者提供美元收益的代币化投资渠道。

高盛和BNY Mellon也宣布将推出支持全天候结算的代币化货币市场基金，但这些产品通常不具备如循环操作和跨去中心化协议可组合性等DeFi特有功能——这是RYT的重要差异化特征。

代币化货币市场基金需求上升

货币市场基金已成为代币化的重点方向。资产管理人希望在传统金融与数字市场之间搭建桥梁，为投资者提供链上获取熟悉工具的渠道。

据穆迪6月的报告，代币化短期流动性基金被描述为“体量较小但增长迅速的产品”，并指出自2021年以来相关产品数量大幅增加。该信用评级机构当时估算，代币化货币市场基金市场规模为57亿美元。

在美国，代币化货币市场基金正作为保持类现金资产吸引力的手段逐步获得关注，尤其是在GENIUS法案通过及稳定币采用率上升的背景下。

据彭博报道，摩根大通策略师Teresa Ho表示：“与其交存现金或国债，不如交存货币市场基金份额，这样不会损失利息。这体现了货币市场基金的多样性。”

嘉楠科技（Canaan Inc.）周四早盘股价上涨超26%，此前这家加密挖矿公司获得了一笔5万台矿机的订单。

嘉楠耘智表示，一家美国公司采购了最新一代“Avalon A15 Pro”矿机，这是一款面向机构的比特币挖矿设备。买方身份未披露，这也是嘉楠耘智三年来最大的一笔订单。

公司首席执行官Nangeng Zhang表示，这笔交易体现了双方对比特币挖矿长期增长的信心，以及对高效、下一代基础设施的需求。

根据 Hashrate Index 的数据显示，美国占全球比特币算力的36%，成为全球最大的挖矿中心。这一算力是矿工用于保障网络安全的总计算能力。

嘉楠科技是一家2013年在北京成立的加密挖矿硬件公司。根据Yahoo Finance数据，截至发稿时，公司纳斯达克股价上涨26.4%，至1.31美元。

该股在过去六个月上涨逾50%，但年初至今累计下跌40%。

比特币挖矿现状

比特币挖矿通过计算能力验证交易并向区块链添加新区块，矿工获得新生成的比特币作为奖励，同时保障网络安全。

该过程推动新比特币流通，但随着网络每约两周（即每2016个区块）提升难度，并且每四年区块奖励减半，挖矿难度持续增加。

2025年8月，挖矿难度创下127.6万亿的纪录，9月5日升至134.7万亿。至本周四，难度进一步升至150.84万亿，创历史新高。

随着挖矿难度和相关成本上升，部分参与者被迫退出。2025年6月，Bit Digital宣布关闭比特币挖矿业务，转向以太坊（ETH）资产策略。

公司首席执行官Sam Tabar对Cointelegraph表示，“比特币挖矿行业将在两年内消亡”，并称“挖矿行业无法再撑过一次减半。”

比特币挖矿难度提升也导致大型机构矿工主导市场。The Miner Mag最新报告显示，四家上市矿企——MARA、IREN、Cango和CleanSpark——在7月占据全部区块奖励的19.07%。

但个人矿工仍偶尔能够成功挖出区块。7月3日，一位个人矿工产出区块903,883，获得近35万美元的区块奖励及用户支付的交易手续费以加快确认速度。