Gate 研究院：近一日加密货币市场迎来显著复苏，总市值重回约 3.87 万亿美元；比特币突破 111,000 美元关口，日内上涨近 2%；以太坊在 3,917–4,082 美元区间内窄幅震荡，整体呈温和上行趋势；Bio Protocol 完成新一轮融资并获得知名投资者支持；市场对 Merkle 树技术及闪电网络扩展方案的关注推动 Treehouse 上涨；VanEck 提交 Lido 质押以太坊 ETF 申请，标志 DeFi 进一步融入传统金融体系；知名资产管理公司开放比特币及以太坊 ETP 零售投资渠道；Greenlane 拟募资 1.1 亿美元启动 BERA 财库战略。
VanEck 提交 Lido 质押以太坊 ETF 申请｜Greenlane 启动 BERA 财库战略
加密货币市场全面回暖，总市值单日增长约1500亿美元，比特币突破11.1万美元；同时，行业迎来重大利好，VanEck提交Lido质押以太坊ETF申请，标志DeFi加速融入传统金融体系。
美国政治动荡考验“制度信心”，加密货币ETF流失
随着“无领袖抗议活动”席卷美国，政府长期停摆与政治分裂加剧，市场风险厌恶情绪不断升温，ETF资金持续流出。
美国现货比特币（BTC）和以太坊（ETH）交易型基金（ETF）周一再度出现净流出，延续此前的净流出趋势，在政治与宏观经济不确定性加剧的背景下，投资者情绪依然脆弱。
SoSoValue数据显示，现货比特币ETF周一净流出4047万美元，已连续第四天出现资金撤离。贝莱德IBIT领跌，流出1.0065亿美元。富达FBTC和Bitwise BITB则分别录得967万美元和1205万美元的资金流入。
现货比特币ETF自成立以来累计净流入615亿美元，目前总净资产为1496.6亿美元，约占比特币市值的6.76%。
现货以太坊ETF同样出现类似走势，单日净流出1.4568亿美元，连续第三个交易日录得资金流出。贝莱德ETHA单日撤出1.1786亿美元，富达FETH流出2782万美元。
“无领袖抗议活动”席卷美国
美国政治动荡加剧之际，资金持续流出。周日，美国政府停摆进入第18天，全美多地爆发“无领袖抗议活动”，指责Trump政府正走向威权主义。
据Politico报道，从纽约时代广场到波特兰、洛杉矶等地，民众高喊“抵制法西斯”和“人民主权”等口号。
Bitunix分析师在与Cointelegraph分享的报告中表示，当前政治动荡不仅是民意与权力的冲突，更是对体制信心的压力测试。
分析师警告称，若停摆持续，其影响可能从市场流动性蔓延至美国体制的结构性信任。
分析师指出，“市场下一步或取决于国家政治机构能否在深度分裂中恢复共识。”
市场进入去风险阶段
Kronos Research首席投资官Vincent Liu在接受Cointelegraph采访时表示，ETF持续流出反映了更广泛的去风险阶段。
Liu说：“投资者正在锁定利润，观望新资金进场；两类ETF整体风险偏好降低，买方深度也明显减弱。”
他补充，美国政治动荡加剧了市场的谨慎情绪。
Liu指出：“对政策稳定性的信心下降正推动资金转向防御性资产板块。”
展望未来，Liu预计市场波动性仍将维持高位，投资者等待更明晰的政策指引。
他说：“更明确的宏观方向或美国政治紧张局势缓和，有望恢复信心，重新激发风险偏好，推动ETF资金回流。”
加拿大不列颠哥伦比亚省永久禁止加密货币挖矿连接电网
不列颠哥伦比亚省正在采取行动禁止新的加密货币挖矿连接，以保护其水电网。多年来，分析师一直认为这是错误的做法。
不列颠哥伦比亚省地方政府正在禁止新的加密货币挖矿连接到水电网，理由是前所未有的电力需求。
在周一的一份声明中，不列颠哥伦比亚省（BC）政府宣布了一系列旨在刺激经济并帮助国有电力公用事业供应商BC Hydro解决电力供应问题的新立法。
"不列颠哥伦比亚省的传统自然资源部门，包括采矿、天然气和液化天然气，以及数据中心和人工智能（AI）等新兴部门，都存在重大机遇。拟议重大项目的成功取决于以具有竞争力的工业费率获得可靠、清洁的电力，"他们写道。
作为将于2025年秋季生效的监管变化的一部分，将"限制数据中心和AI可用的电力"，并对加密货币矿工"永久禁止新的BC Hydro连接到电网"。
BC Hydro总裁兼首席执行官Charlotte Mitha指出："我们看到传统和新兴行业的需求前所未有。该省的战略使BC Hydro能够负责任地管理这一增长，保持我们的电网可靠，以及我们的能源未来清洁且负担得起。"
根据其网站，BC Hydro是该地区的主要电力供应商，为超过500万人提供服务，覆盖约95%的当地人口。
不过，BC省政府对数据中心和AI的前景比对加密货币挖矿更为积极，公告解释说，它正在寻求帮助这两个新兴部门以"为不列颠哥伦比亚省人民带来最大利益的方式"增长。然而，对于加密货币，公告中的背景信息概述了禁止加密货币矿工新连接水电网的原因是该行业提供的"不成比例的能源消耗和有限的经济效益"。
加密货币挖矿分析师持不同看法
虽然加密货币挖矿行业因能源消耗而受到一些政府和组织的抨击，但该行业的许多人一直在反击这种误解。
像比特币环保主义者Daniel Batten这样的人物一直在努力纠正围绕加密货币挖矿的负面叙述，并教育人们比特币挖矿如何融入能源气候行动倡议的方式。
彻底禁令酝酿已久
像温哥华这样的其他加拿大省级政府一直在努力成为"比特币友好城市"，但不列颠哥伦比亚省一直在积极寻求禁止加密货币矿工访问其电网。
早在2022年12月，它首次推出了为期18个月的新加密货币挖矿电网连接初步禁令，因为它试图花时间制定一个平衡该地区加密货币矿工、居民和企业需求的永久框架。
然而，随着最新更新，这似乎已经演变成彻底禁令。
这是否会对该地区现有公司的未来计划产生任何影响还有待观察，例如Bitfarms和Iren，这两家公司都在那里设立了比特币挖矿业务或专注于AI的数据中心。
从返佣到合约积分：加密交易激励机制的下一站
Gate于2025年10月正式上线合约积分系统，在交易所竞争进入存量博弈的新阶段下，以“行为积分化”重构激励逻辑，尝试从奖励交易量转向奖励生态参与，开启交易激励制度化的新探索。
在交易深水区，竞争的焦点早已不再是流动性或产品参数，而是如何留住用户。
过去一年，随着币价波动趋稳、衍生品市场逐渐成熟，各大交易所的激励体系也开始发生质变——从短期促销向系统化激励转向。
2025年10月，Gate正式推出的合约积分系统，便是这一转变的集中体现。它试图在交易返佣、等级制度与资产激励之间建立新的平衡，通过对用户行为的量化与积分化，让激励逻辑从“奖励交易量”演进为“奖励生态参与”。
激励机制重构：积分系统的底层逻辑
传统交易激励的出发点往往是单一维度的竞争——手续费折扣、返佣比例或大赛奖金。这些手段虽然直接，却带有明显的短周期特征：活动结束即用户流失，平台收益难以持续。
Gate的合约积分系统，试图用一种更“生态化”的方式来重构激励结构。它不以单次交易行为为中心，而是引入一个可持续量化的积分模型，将交易、持仓与邀请等行为统一纳入同一价值框架。
系统主要由三部分构成：
交易积分：以400 USDT交易量为起点即可获得1积分，最高对应1300万USDT可获16积分。积分计算包含买入与卖出两端，既抑制了单向刷量，也平衡了活跃度与公平性。
余额积分：基于每日资产快照计算，USDT与BTC余额按1–4积分/天累积，理财账户资金不计入。这使得平台留存与用户黏性直接挂钩，而非简单依赖锁仓或理财产品。
邀请积分：邀请1–3名新用户分别可得1–3积分，但被邀请者需达到≥2积分活跃标准方计入。这在保证拉新质量的同时，也延长了激励的生命周期。
此外，积分设有15天有效期，并采用**“先进先出”消耗规则**。这意味着积分是“易逝”的，用户需要持续活跃才能获得长期收益，从而自然形成正循环。
这一逻辑与其说是一种促销，不如说是一种“行为货币化”尝试：用户每一次真实操作，都被系统化地计入一个周期性资产账本中。
积分的资产化：从激励工具到价值桥梁
积分体系在设计上往往容易沦为“伪资产”——即只在平台内部流通、缺乏真实价值锚点。Gate此次在系统上线三个月后，通过三期空投活动，为积分赋予了明确的市场化回报，从而完成了从“权益点数”到“价值载体”的跃迁。
根据官方披露数据，三期活动的收益表现如下：
期数项目名称单积分收益单账户收益（USDT）公测GT（GUST）22U第一期Dogecoin（DOGE）230U第二期PENGU（Pengu）220U
从收益结构上看，稳定的单积分收益（约2 USDT）为系统提供了一个可参照的价值锚点，而不同期数间的单账户收益波动，则反映出平台在不同阶段的动态调节能力——根据市场热度与活动目标灵活匹配激励强度。
若以最低400 USDT交易量获得1积分计算，即便以2 USDT的单积分收益估算，短期回报率仍在0.5%左右。对于频繁交易或高活跃用户而言，这一比例并不低，而其低门槛与可重复性，进一步放大了整体吸引力。更关键的是，积分的“经济化”属性使其成为连接用户行为与代币收益的桥梁。在DOGE与PENGU空投中，用户通过积分直接获取主流与新兴资产，平台则实现活跃度拉升与社交扩散，项目方也借此完成精准曝光。三方之间的激励闭环由此建立。
行为可量化：用户关系的再定义
在合约积分体系中，用户与平台的关系不再停留于“交易撮合”层面，而被重构为一种行为价值契约。这一变化的核心在于——用户的行为数据首次被视为“可计价资产”。系统通过积分的形式，将交易频率、资金留存与社交传播转化为具体经济量，从而形成一种“行为金融化”的雏形。
玻利维亚新总统支持用区块链解决政府腐败问题
玻利维亚当选总统Rodrigo Paz计划在公共采购中使用区块链，并在新基金的资产申报中纳入加密货币。
玻利维亚当选总统Rodrigo Paz计划利用区块链技术解决该国政府腐败问题。
美联社周一报道称，Paz以54.5%对45.5%击败对手Jorge Quiroga，将于11月8日就职。据美联社报道，Paz凭借中间派、亲市场的信息赢得了周日的决选，他将接手一个因燃料短缺和美元紧缺而承压的经济体。
对于加密货币观察者而言，Paz的政府计划包括两项与数字资产和区块链相关的具体提案。
区块链加入玻利维亚改革议程
第一项是在公共采购中使用区块链和智能合约的计划。基督教民主党（Partido Demócrata Cristiano）的官方2025年政府平台项目承诺应用区块链技术和使用智能合约，以消除国家采购中的自由裁量权。该提案旨在通过自动化部分合同流程来解决国家采购中的腐败问题。
第二项是允许公民将加密资产申报到新的外汇稳定基金的计划，该基金通过明确列出加密货币的资产合规化推动来启动。据美国财政部称，此类基金是在美元稀缺时用于稳定货币和支付基本进口的储备池。纳入加密货币扩大了政府可以征税或快速转换为硬通货的范围，而无需持有波动性代币。
Paz看起来对加密货币持务实态度，但不是比特币（BTC）极端主义者。他的平台将区块链定位为反腐败工具，并将申报的加密资产视为一次性资产合规化推动的一部分，以为货币稳定基金提供资本。目前还没有证据表明有在国家层面采用BTC、将其作为储备持有或推出零售合法化的政策。
玻利维亚拥抱数字货币支付
Cointelegraph自2024年以来一直追踪玻利维亚的加密货币政策转向。该国央行玻利维亚中央银行于2024年6月取消了对加密货币交易的运营禁令，授权受监管的电子渠道并标志着支付现代化。该银行表示，几个月后，月均数字资产交易量比之前18个月的平均水平翻了一番。
这一转变延续到了实体经济中。2024年10月，Banco Bisa推出了面向机构的USDT托管服务，成为玻利维亚银行中的先行者。3月，据报道国有石油公司YPFB正在探索在美元稀缺情况下使用加密货币进行能源进口。到9月，包括丰田、雅马哈和比亚迪在内的主要汽车品牌当地经销商接受USDT，反映了商户端实验的增加。
7月31日，央行与萨尔瓦多签署了备忘录，称加密货币是法币的"可行且可靠的替代品"，并承诺在政策和情报工具方面合作，以实现支付现代化并促进普惠性。该银行表示，截至6月30日，月度加密货币交易量已达到每月4680万美元，年初至今达到2.94亿美元。
Michael Saylor的Strategy朝着70万枚比特币（BTC）目标又迈出一小步
在最新的小额购买后，Michael Saylor的Strategy距离资产负债表上70万枚BTC的目标还差59582枚BTC。
Michael Saylor的Strategy作为全球最大的公共比特币持有者，在10月10日黑色星期五加密货币崩盘后的另一轮市场抛售中，于上周增持了BTC。
根据Strategy周一在X上发布的数据，该公司上周以1880万美元收购了168枚比特币。
最新的比特币收购平均价格为112051美元，尽管根据Coinbase数据，在10月10日市场崩盘的冲击波中，比特币周五跌破了104000美元。
通过此次购买，Strategy总共持有640418枚比特币，以平均每枚BTC 74010美元的价格购买，总计约474亿美元。
Strategy通往70万枚BTC的道路
Strategy最新购买的168枚BTC是一系列小额购买中的又一次小幅增持，这与今年早些时候大规模囤积比特币形成了鲜明对比，当时4月和5月的月均购买量约为25000枚BTC。
基于8月和9月平均每月5620枚BTC的购买速度（Strategy分别购买了7714枚BTC和3526枚BTC），要在资产负债表上达到总计70万枚BTC大约需要11个月时间。
最新的比特币购买紧随前一周2720万美元购买220枚BTC之后，当时BTC短暂触及126000美元以上的新历史高点，然后在10月10日市场崩盘中暴跌至110000美元。
MSTR再次下跌
Strategy购买比特币之际，其A类普通股（MSTR）上周延续跌势，回落至2025年4月以来未见的水平。
根据TradingView数据，MSTR上周四跌破284美元，标志着自10月5日以来持续下跌21%。
尽管出现亏损，Strategy股价仍比一年前上涨50.4%，过去五年大幅飙升1650%。
MSTR股价2025年迄今最低价约为4月7日录得的每股238美元，而最高价是7月的455美元以上。
虽然Strategy的比特币购买在最近几个月明显放缓，但许多公司已经效仿其BTC财库计划，积极囤积该资产。
日本酒店公司Metaplanet于2024年7月采用比特币财库策略，到9月底已囤积30823枚BTC（341亿美元），但上周其企业价值跌破了其比特币持有量的价值。
Metaplanet的市场对比特币净资产值（mNAV）——公司价值与其比特币储备之间的比率——周二跌至0.99，然后周六进一步跌至0.9。
虽然该事件的潜在结果尚待观察，但Metaplanet自9月30日宣布最近一次BTC收购以来，尚未购买更多BTC。
Grok、DeepSeek在加密交易竞赛中超越ChatGPT、Gemini
Grok 4在识别加密市场底部并转向杠杆做多头寸后，首日产生了500%的收益。
Grok和DeepSeek在加密货币交易中超越了其他主要人工智能聊天机器人，在复苏反弹前准确把握了市场局部底部，暗示依赖其见解的用户可能具有优势。
在开发者发起的一场获得病毒式关注的加密交易竞赛中，Grok 4和DeepSeek是表现最佳的两个生成式AI聊天机器人。
据区块链数据平台CoinGlass显示，DeepSeek作为最盈利的聊天机器人产生了3650美元的未实现利润，其次是Grok，约有3000美元的未实现利润。
Claude的Sonet 4.5以2340美元的利润排名第三，其次是Qwen3 Max，自交易竞赛开始以来产生了784美元的利润。
并非所有聊天机器人都成功盈利，OpenAI的ChatGPT 5出现约2800美元的未实现亏损，而谷歌的Gemini 2.5 Pro在撰写本文时累计了3270美元的未实现亏损。
像Grok和ChatGPT这样的AI聊天机器人在加密交易者中越来越受欢迎，帮助他们预测潜在的山寨币反弹并识别有利可图的入场点，以避免成为退出流动性。
虽然AI工具可以通过社交媒体和技术信号帮助日内交易者发现实时投资者情绪变化，但交易者仍然不能依赖它们进行自主交易。
Grok 4预测加密市场底部，从空头转多头获得500%收益
XAI的Grok 4成功准确把握了复苏反弹前的市场局部底部。
AI公司Stealth创始人兼首席执行官Jaz Azhang在10月11日的X帖子中表示，Grok利用这些见解将之前的空头头寸转为多头投资，在竞赛第一天就实现了500%的投资组合收益。
该聊天机器人对两大主要加密货币发起了多个杠杆多头头寸，同时对XRP开了20倍杠杆多头，对Solana（SOL）开了15倍杠杆多头，对狗狗币（DOGE）开了10倍多头头寸。
Grok在10月11日对Azhang的X回复中写道："谢谢——市场奖励敏锐的时机把握和坚定信念。Grok4及早发现了反转，将风险转化为回报。"
与此同时，ChatGPT和Gemini在底部后维持了初始空头头寸并产生亏损，表明这两个模型对加密货币交易者来说可靠性较低。
竞赛开始时每个机器人的起始资金为200美元，后来增加到每个模型1万美元，交易在去中心化交易所Hyperliquid上执行。
如果量子计算机已经破解比特币（BTC），会发生什么？
如果量子计算机的性能足以破解比特币，其在网络正常运行时可能窃取加密资产。
如果一台能够破解现代加密技术的量子计算机今天上线，比特币或将遭受攻击——但无人察觉。
据专注于后量子基础设施的公司Naoris Protocol首席执行官David Carvalho在接受Cointelegraph采访时表示：“一切看起来都像合法访问。当你认为自己看到量子计算机时，实际上它已经掌控系统数月。”
他补充道，用户甚至不会察觉。
IBM、谷歌以及政府支持的实验室正在加快研究进度，但时间依然紧迫。美国国家标准与技术研究院（NIST）已开始批准后量子算法，而大多数公有区块链仍依赖于20世纪80年代设计的加密技术。
目前，这一威胁尚属理论层面。但一旦成为现实，据Carvalho警告，比特币的防御机制可能会比网络反应更快崩溃。
量子攻击如何破解比特币
比特币的核心安全性依赖于椭圆曲线数字签名算法（ECDSA），该加密标准最早于1985年提出。用户可通过私钥证明所有权，网络则仅公开相应的公钥。
理论上，借助Shor算法，足够强大的量子计算机能够从公钥直接推算出私钥。这将使攻击者能够访问任何公钥已在链上暴露的钱包，例如早期比特币（BTC）交易中使用的钱包。
据Carvalho表示：“由于量子计算机获得的是合法访问权限，因此无法证明其实施了攻击。你只会看到这些比特币像持有人正常使用一样被转移。”
据专注于后量子安全的一级区块链初创公司Quranium首席执行官兼创始人Kapil Dhiman警告，最早且最明显的受害者将是最早的钱包。
据他在接受Cointelegraph采访时表示，“中本聪的币将成为‘活靶子’。如果这些币发生转移，比特币的信心将在系统崩溃前就已经破碎。”
在这种情况下，区块链仍会正常处理交易。区块继续被挖出，账本保持完整，但比特币的所有权将悄然发生变化。
实际上，随着GPU性能提升和算法优化，暴力破解攻击的效率有所提高。但使用256位密钥的ECDSA仍远远超出现有传统计算能力。
比特币在后量子加密领域落后于传统金融
银行、电信网络和政府机构已经开始测试后量子加密技术，而多数主流区块链仍依赖于20世纪80年代的技术。
据Dhiman表示：“所有区块链都已将这一漏洞视为根本原因。”他指的是当前如ECDSA等加密方法可能被量子计算机破解的风险。
将比特币转变为量子抗性模型需要对网络共识规则进行彻底改革，这需要矿工、开发者和用户的广泛协作。
研究人员已提出初步方案，包括比特币改进提案360（BIP360），为采用新加密方案规划了路径，以及“后量子迁移与旧签名方案淘汰”提案，逐步淘汰旧版签名方案。以太坊开发者也探索了基于格的签名及其他量子抗性选项，但目前尚未有方案落地。
在传统金融领域，这一转变已经开始。美国NIST已批准相关算法，摩根大通与东芝合作测试了量子安全区块链，SWIFT也为其网络提供了后量子安全培训。
据Carvalho表示：“传统金融实际上已经领先。他们有中心化控制、预算和能够推动升级的单一权威。加密行业不具备这些，一切都需达成共识。”
部分新兴区块链项目从一开始就定位为量子就绪。由David Carvalho领导的Naoris Protocol曾在提交给美国证券交易委员会的独立提案中被提及，讨论了后量子标准；Kapil Dhiman的Quranium采用了NIST批准的无状态哈希签名算法。同时，Quantum Resistant Ledger（量子抗性账本）是围绕哈希签名XMSS构建的区块链，这也是NIST现已标准化的算法。
如果比特币未能通过量子测试会发生什么
对普通比特币持有者而言，主要担忧是信心突然崩溃，这可能导致价格暴跌，并波及传统市场——机构采用加密货币的速度正在加快。
据Carvalho表示：“有非零概率这种情况已经发生。科学、研究和军事界的共识是尚未发生。”
他补充道，并提到Enigma密码机。
Enigma密码机曾在二战期间被纳粹德国使用，当时被认为不可破解。但由Alan Turing和布莱切利园团队领导的密码分析师悄然破解了该密码。盟军将这一突破保密，以便德国继续使用该密码机。
据Carvalho警告：“当你认为自己看到量子计算机时，实际上它已经掌控系统数月。”
蚂蚁、京东叫停香港稳定币计划，“急刹车”的背后逻辑是什么？
出于维护金融主权与安全的考量，中国监管机构已指示蚂蚁集团、京东等科技巨头暂停在香港的稳定币计划。
2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，这座国际金融中心向Web3迈出关键一步，吸引了全球目光。然而，就在市场期待科技巨头大展拳脚之际，一则重磅消息却为香港的Web3淘金热按下了“急刹车”：包括蚂蚁集团和京东在内的多家中国科技巨头，已暂停在香港推进稳定币项目。这突如其来的变故，并非简单的商业决策，而是源于中国人民银行和国家互联网信息办公室等内地监管机构的直接指示。这一事件不仅揭示了北京对私营部门控制的货币崛起的深切担忧，更将“铸币权”这一核心金融命题推向了台前，预示着Web3在全球范围内的发展，尤其是在中国背景下，必须面对国家金融安全和货币主权的最高考量。
一、从“高歌猛进”到“紧急叫停”：科技巨头的香港稳定币之路
香港在2025年5月审议通过《香港稳定币条例草案》，并于8月1日正式生效，标志着其进入稳定币“持牌经营”时代。随后，香港金管局于2024年3月启动稳定币发行人“沙盒”安排，吸引了包括京东币链科技在内的首批机构入围。截至9月底，香港已收到36家机构提交的稳定币牌照申请，市场热度空前。
巨头的初期雄心： 蚂蚁集团旗下蚂蚁国际和蚂蚁数科积极表态，官宣参与试点并申请牌照，进行了“双线布局”。京东集团董事局主席刘强东也曾公开表示，希望通过稳定币将全球跨境支付成本降低90%，效率提高至秒级，对稳定币寄予厚望。这些表态都显示出中国科技巨头对香港稳定币市场的巨大热情和战略规划。
突如其来的“急刹车”： 然而，近日《金融时报》独家披露，蚂蚁、京东等中国科技企业突然暂停在香港发行稳定币的计划。据知情人士消息，此次暂停并非企业自愿，而是收到了来自中国人民银行与网信办的“暂缓推进”指示。这一事实转折，无疑给正在蓬勃发展的香港Web3生态投下了一枚重磅炸弹。
二、北京的“铸币权”红线：国家金融安全的优先考量
为什么在香港监管环境已经明确、企业积极响应的情况下，内地监管机构会选择在这个节点叫停？这背后是更深层次的、关乎国家金融安全的“主权优先”原则。
货币主权的绝对权威： 在中国金融体系的底层逻辑中，货币创造始终是国家主权的核心组成部分，铸币权更被视为不容任何形式挑战的绝对权威。前央行行长周小川在近期的内部研讨中指出，私营稳定币实质上是一种“数字化铸币税”的私人摄取，即私人机构通过发行货币替代品，获取本应属于国家的货币发行收益。
资本管制与“风险外溢”： 稳定币的核心价值在于其在全球范围内近乎零摩擦、低成本的跨境流转能力。内地监管层担忧，如果由蚂蚁、京东这类具有强大生态和用户基础的中资巨头在香港发行稳定币，它们很可能成为内地资金以“合规创新”名义绕开现有资本管制、实现跨境流动的新通道，从而造成“不可控因素”，危及国家金融体系的稳定性。
数字人民币（e-CNY）的战略优先： 中国人民银行正在大力推进数字人民币（DCEP）的研发与应用，这已成为国家战略。中资巨头在离岸（香港）发行锚定港元或其他法币的稳定币，其商业应用一旦普及，可能会与DCEP的战略目标产生潜在冲突，或稀释内地对数字货币体系的主导权。在“数字金融主权”的竞争中，任何非主权背书的大规模支付工具都会被审慎对待。
新型“影子银行”风险： 科技巨头发行的稳定币可能形成新型“影子银行”体系，绕开现有审慎监管指标，创造监管无法覆盖的信用扩张。央行金融稳定局的模拟测算显示，若不对私营稳定币加以限制，三年内可能形成数万亿元规模的“体外循环”资金，对货币政策传导构成严重干扰。
“穿透式监管”的要求： 尽管香港拥有独立的金融监管体系，但对于业务主体、资金源头和系统风险都与内地紧密关联的科技巨头，内地监管机构有权力、也有必要实施“穿透式监管”，确保其在香港的创新速度和方向，最终必须与内地对于宏观金融安全的最高要求保持一致。
三、香港Web3生态的“试金石”：机遇与挑战并存
蚂蚁和京东的暂停，对香港乃至全球Web3行业都带来了即时且深远的影响。
香港稳定币生态的重新洗牌： 蚂蚁和京东的退出，无疑在香港稳定币生态中造成了一定的“真空”，尤其是对于那些希望利用内地科技巨头生态来撬动应用的Web3项目。稳定币发牌的初期，很可能将由国际金融机构、传统银行或具备强劲离岸背景的机构主导。中资背景的机构将转入观望和“等待框架明确”的保守策略。
StarkWare 首席执行官：若不拥抱加密精神，“企业链”注定失败
据StarkWare首席执行官Eli Ben-Sasson表示，企业区块链有助于推动主流采用，但如果企业长期试图保留控制权，这些区块链最终会被淘汰。
据StarkWare联合创始人兼首席执行官Eli Ben-Sasson指出，由企业创建并控制的区块链最终会消亡，因为用户不会选择由中心化实体控制的区块链。
据Ben-Sasson在周一于X平台发文称，他再次强调“企业区块链”难以长久，因为它们没有遵循区块链的根本理念，即“去除中心化实体”。
他说：“区块链的关键在于建立一个去中心化的系统。这需要付出代价：技术本身极为复杂，搭建和使用门槛较高。即使采用账户抽象（AA）简化用户体验，底层技术依然难以理解。”
比特币是首个加密货币，旨在颠覆主流金融机构，并将金融权力归还给个人。
这也解释了部分加密社区成员为何对Stripe新推出的第一层区块链Tempo等新兴区块链持谨慎态度。
如果用户采纳度低，企业将会退出
据Ben-Sasson表示，企业愿意采用区块链技术是积极信号，因为这意味着“区块链不再让人感到恐惧”。
据他在回应X平台用户提问时也认同，短期内大型金融企业推出的区块链有助于推动主流普及。
不过，据他预测，几年后这些企业搭建的区块链很可能会被弃用。原因在于技术层面带来的困扰太大，用户也会选择回避这些区块链，因为它们在DeFi、自托管和资产控制方面缺乏吸引力。
“几年后回顾，企业区块链可能仅剩复杂技术，却无法为用户提供去中心化控制的价值。到那时，企业将不再关注这些链。”
社区对公司区块链的未来意见分歧
与此同时，一位名为Boluson的X用户争辩说，大多数公司不需要区块链；他们只是感到有压力要采用这项技术，以免被落下。
“并不是加密领域的每个项目都需要区块链，现在每个人都想围绕创建区块链来构建一些东西，”他们说。
Sova Labs的首席执行官Rob Masiello，这是一家专注于构建比特币原生基础设施的公司，表示他认为它们将对拥有和运营它们的公司有用且成功。
“用户只是不可能参与其中的收益。Base就是一个例子，”他说道。
而其他用户推测，公司可能会创建区块链，但随后将控制权交给本土公司，或寻求收购现有区块链，然后将其扩展以实现目的。