风险投资巨头Andreessen Horowitz（a16z）正领投对ZAR的1290万美元融资。ZAR是一家成立仅一年的金融科技初创公司，旨在将以美元锚定的稳定币推广至巴基斯坦及其他新兴市场的普通消费者。

据彭博社周二报道，本轮融资还获得了Dragonfly Capital、VanEck Ventures、Coinbase Ventures和Endeavor Catalyst等机构的参与。据世界银行估算，巴基斯坦2.4亿人口中有超过1亿成年人尚未拥有银行账户。

与许多专注于应用或全球交易所的加密货币企业不同，ZAR计划通过本地商店、手机充值亭和资金代理分发稳定币，这些渠道也是当地常见的移动充值和汇款方式。

该公司表示，希望通过这种模式，使公民无需了解区块链或加密技术，也能获得以美元锚定的数字货币。

ZAR允许用户将现金兑换为稳定币

用户可以进入参与的商店，扫描二维码，将现金兑换为存储在与全球可用的Visa卡连接的移动钱包中的稳定币。ZAR在今年早些时候推出了其平台，并表示在巴基斯坦的城市中心获得了强劲的早期发展势头。

ZAR由Sebastian Scholl和Brandon Timinsky联合创立，他们曾于2024年将移动钱包初创公司SadaPay出售给土耳其Papara。截至目前，该公司累计融资达2000万美元。如巴基斯坦试点取得成功，公司计划于2026年将这一模式扩展至非洲市场。

此次融资正值巴基斯坦迈向虚拟资产监管之际。今年早些时候，政府成立了巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA），负责监督全国数字资产行业的发展。

上月，巴基斯坦也向国际加密业务开放大门，邀请领先交易所及虚拟资产服务商（VASPs）根据新的联邦制度申请牌照。

巴基斯坦全球加密采用率排名靠前

据Cointelegraph报道，在Chainalysis发布的2025年全球加密采用指数中，巴基斯坦跃升至第三位，上升六名，成为全球增长最快的加密市场之一。

比特币正变得越来越难以被普通投资者买入，这引发了一个问题：当前牛市能否在传统四年周期之外持续下去。

加密市场情报公司10x Research指出，比特币已变得过于昂贵，不利于持续的散户买入，这一趋势可能危及当前牛市周期延长的预期。

根据10x的说法，尽管有许多关于市场周期延长的呼声，仅凭前四轮市场周期得出结论“极具争议”。

该公司在周二的一份报告中表示：“比特币正在经历回报递减”，并补充道：

该公司指出：“虽然许多人认为这是成熟的自然表现，但这也引发了对所谓比特币周期理论有效性的更深层次质疑。”

10X Research补充道，考虑到比特币仅有16年历史，从如此短暂的时间里得出“坚实统计结论”是“极具争议”的。

尽管S2F模型预测100万美元，比特币本轮顶部或为12.5万美元

尽管包括广受引用的S2F模型在内的多个流行预测模型曾预计比特币将飙升至100万美元，但10x Research的方法论则预计，今年底本轮顶部仅为12.5万美元。

该研究机构采用类似方法准确预测了2022年10月出现的熊市底部。

相比于其他业内人士较为激进的预期，10x给出的价格目标则相对保守。

渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick向Cointelegraph表示，由于创纪录的190亿美元清算事件可能成为投资者新的买入机会，他预计2025年底比特币价格将达到20万美元。Kendrick在2025年欧洲区块链大会期间于巴塞罗那接受采访时提出了这一观点。

Cointelegraph报道，在2月的一次采访中，Kendrick还曾预测，到特朗普完成其第二任期（2028年）时，比特币有望飙升至50万美元。

行业内最成功的一批交易员，在Nansen 区块链分析平台上被追踪为“聪明资金”交易员，也在不断增加对比特币的敞口。

与此同时，数据显示，在周二，“聪明资金”交易员持有量排名第11位的是币安发行的锚定比特币代币（BTCB），紧随一些更具投机性的迷因币，如Pump.fun（PUMP）代币和Pepe（PEPE）迷因币之后。

本文经授权转载自曼昆区块链法律服务，作者：黄文景，版权归原作者所有。

引言

在Web3浪潮席卷全球的当下，PayFi（Payment Finance，最早由Solana基金会主席Lily Liu在2024年提出的概念）作为连接传统支付与区块链技术的创新赛道，正以迅猛之势重塑跨境支付格局。想象一下：用户借助区块链技术实现即时、低成本的全球转账，无需银行中介，却也能享受稳定币的价值锚定保障。这不仅仅是技术升级，更是金融民主化的曙光。

阿联酋作为中东的Web3枢纽，以迪拜的VARA（Virtual Assets Regulatory Authority，虚拟资产监管局）和阿布扎比的ADGM（Abu Dhabi Global Market，阿布扎比全球市场）为代表，构建了全球领先的加密友好框架。然而，对于瞄准阿联酋（UAE）市场的创业者和投资者来说，PayFi 的魅力背后藏着隐形“雷区”——业务合规风险。正如任何新兴市场，监管的“双刃剑”效应显而易见：机遇丰厚，违规代价却高昂。

2025年上半年，UAE中央银行（CBUAE）以AML/CFT（反洗钱/反恐怖融资）履职不到位，已对多家支付机构开出总计超过AED2000万（约合USD540万）的罚单。

本文将以 “辨别风险、提供路径” 为核心，系统剖析PayFi在阿联酋的业务合规风险。我们将结合最新监管动态和真实案例，层层拆解；旨在识别“红线”，提供风险防范策略与思路。

PayFi——从概念到沙漠绿洲中的全球化机遇

1.1 PayFi是什么？为什么它在2025年“火”？

PayFi是DeFi（去中心化金融）的支付分支，聚焦于利用区块链和智能合约优化支付流程的核心要素：速度、安全和包容性。不同于传统支付（如SWIFT系统，平均跨境转账需 3-5 天），PayFi借助稳定币（如USDT、USDC）或算法支付协议实现近实时结算。典型应用包括：

• 跨境汇款：为跨国商贸和国际劳工提供即时转账服务。

• 商户支付：电商平台集成加密支付网关。

• 嵌入式金融：Web3游戏中无缝兑现虚拟资产。

Messari估算PayFi流动性目标达USD 200-250M，增长势头强劲。PayFi走红在于其有效解决痛点：传统支付的高摩擦（汇率转换损失5-7%）和监管/行业形成的壁垒。PayFi的去中介化设计让它成为新兴经济体的首选——例如非洲的移动支付革命已经借助区块链“大步向前”。

1.2 阿联酋：PayFi 的“黄金海岸”还是“监管迷宫”？

阿联酋为何成为PayFi的“香饽饽”？答案藏在它的战略定位中。作为恢复了FATF白名单国家（2024 年成功摘帽）身份的G20+成员国，阿联酋2025年GDP中数字经济预期占比达20%，4月的Web3 Festival PayFi Summit进一步催化了市场热情，同时迪拜的Vision2031计划将虚拟资产打造成支柱产业，像是Huma Finance和Athar Finance等巨头均在2025年完成了业务里程碑。

具体机遇：